O que é Yield Basis (YB)?

No ambiente de flutuação acentuada do mercado de ativos de criptografia, os provedores de liquidez frequentemente enfrentam um dilema: ou assumem o risco de perda impermanente, ou abandonam os ganhos da mineração de liquidez. O novo protocolo de Finanças Descentralizadas Yield Basis (YB), lançado pelo fundador da Curve, Michael Egorov, foi criado precisamente para resolver esse problema.

Sua missão central é permitir que os provedores de liquidez desfrutem da receita de taxas de negociação enquanto são protegidos da perda impermanente, através de uma tecnologia AMM de alavancagem automática inovadora.

01 Resolver pontos problemáticos da indústria: Perda impermanente

A perda impermanente sempre foi a dor de cabeça dos provedores de liquidez de exchanges descentralizadas. Quando o preço dos ativos se desvia da proporção inicial, os provedores de liquidez sofrem perdas devido ao desequilíbrio das proporções dos ativos.

Soluções tradicionais como a liquidez concentrada da Uniswap V3 só conseguem mitigar, mas não resolver fundamentalmente este problema, enquanto outros protocolos subsidiam os provedores de liquidez através da emissão de tokens.

Yield Basis reestruturou esse modelo a partir de uma perspectiva de design. Ele transforma o AMM de dupla moeda em uma negociação de arbitragem de um único ativo, garantindo que o fundo mantenha sempre 100% de exposição líquida em BTC (através de alavancagem de 2x), enquanto toma emprestado stablecoins para fornecer liquidez para a outra parte.

02 Arquitetura técnica: Motor de liquidez alavancada

O núcleo técnico do Yield Basis reside em seu sofisticado sistema de reequilíbrio de alavancagem, que elimina a perda impermanente através de três etapas-chave:

1. Depósitos e empréstimos: Os usuários depositam BTC, o protocolo toma emprestado crvUSD equivalente em dólares através de um empréstimo relâmpago, adicionando esses dois ativos ao pool Curve BTC/crvUSD.
2. Colateral e dívida: Os tokens LP gerados são usados como colateral para emprestar crvUSD e pagar o empréstimo relâmpago, formando uma posição alavancada de 50% dívida / 50% capital.
3. Rebalanceamento automático: quando o preço do BTC flutua, o sistema expõe pequenas diferenças de preço através do rebalanceamento de AMM e pools virtuais, incentivando os arbitradores a restaurar a alavancagem de 2 vezes.

A astúcia deste mecanismo reside no fato de que a posição do LP cresce linearmente 1:1 com o preço do BTC, em vez de ser proporcional à raiz quadrada do preço, como acontece nos AMMs tradicionais.

Isto significa que a exposição do Provedor de Liquidez acompanha diretamente o preço do BTC, enquanto ainda consegue ganhar a taxa de transação do Curve.

03 Modelo de Economia de Token: Acumulação de Valor em Múltiplos Níveis

Yield Basis projetou um sistema de quatro tokens de precisão, construindo um mecanismo de acumulação de valor em múltiplos níveis:

• ybBTC: como um certificado de reivindicação para o LP BTC/crvUSD com 2 vezes de alavancagem, é o token de rendimento básico do protocolo.
• ybBTC em staking: versão em staking do ybBTC, utilizada para ganhar a emissão de tokens YB
• YB: Token nativo de governança e utilidade do protocolo, controla os parâmetros-chave e a direção do protocolo.
• veYB: Tokens YB bloqueados por votação, que concedem direitos de governança e aumentam as recompensas.

Distribuição e Liberação de Moedas

A oferta total de YB é de 1 bilhão de moedas, com a seguinte proporção de distribuição:

• Comunidade: 30% (maior parte)
• Equipa: 25%
• Investidores: 25%
• Reserva de desenvolvimento: 15%
• Outros: 5%

Vale a pena notar que 7,5% dos tokens são atribuídos diretamente ao Curve DAO, fortalecendo a ligação ecológica.

Mecanismo de distribuição de taxas

Todas as taxas de transação geradas pelo protocolo utilizam um modelo de distribuição 50/50: metade vai para os usuários (compartilhada entre os detentores de ybBTC não apostados e veYB), enquanto a outra metade retorna ao protocolo para financiar o mecanismo de reequilíbrio.

Este design assegura a sustentabilidade própria do protocolo, ao mesmo tempo que recompensa de forma justa os utilizadores com diferentes níveis de participação.

04 Desempenho do mercado: do financiamento à listagem na bolsa

A Yield Basis mostrou uma forte atratividade de mercado desde o início. O projeto completou um financiamento de 5 milhões de dólares através da Kraken e da Legion (representando 2,5% do suprimento total), com um FDV de 200 milhões de dólares.

Mais notável é que a venda da Legion teve uma subscrição excessiva de 98 vezes, mostrando uma forte demanda do mercado.

Listagem ampla de bolsas

No dia 15 de outubro de 2025, o YB será listado simultaneamente em várias exchanges principais, incluindo Binance, Gate, OKX, Bybit, Kraken, entre outras.

A Gate.io lançou a negociação à vista de YB no dia 15 de outubro às 19:00 (UTC+8), oferecendo aos traders um canal de negociação conveniente.

Análise de desempenho de preços

De acordo com os dados mais recentes de 17 de outubro, o preço atual do YB é de 0.5963 dólares, com um volume de negociação nas últimas 24 horas de até 273.3 milhões de dólares, apresentando um desempenho de mercado ativo.

Do ponto de vista da faixa de preços, o YB teve um preço mínimo de 0,515 dólares e um máximo de 0,687 dólares nas últimas 24 horas, com uma flutuação bastante significativa.

Em comparação com o preço de emissão de 0,2 dólares, o preço atual ainda apresenta um prémio de cerca de 3 vezes.

05 Apoio ao Ecossistema e Vantagens de Recursos

O Yield Basis é apoiado por um forte ecossistema, sendo o mais notável a linha de crédito de 60 milhões de dólares crvUSD aprovada pela Curve DAO, destinada ao lançamento do pool de liquidez para Bitcoin.

Esse vínculo ecológico profundo fornece ao projeto impulso inicial e respaldo de crédito.

Na área de financiamento, o projeto arrecadou 50 milhões de dólares de investidores de topo, garantindo recursos adequados para desenvolvimento e crescimento.

Ao mesmo tempo, a equipe de desenvolvimento liderada por membros da equipe central da Curve não apenas garante a capacidade de execução técnica, mas também traz recursos profundos do ecossistema DeFi e a confiança da comunidade.

06 Riscos e Desafios: Uma Visão Racional sobre a Inovação

Apesar de o Yield Basis ser tecnicamente inovador, os investidores ainda precisam reconhecer claramente os riscos envolvidos:

• Risco de validação do modelo: a robustez do mecanismo de rebalanceamento em ambientes de alta flutuação ainda não foi suficientemente verificada
• Risco de avaliação: com base no preço atual, a avaliação totalmente diluída (FDV) do YB já atingiu 596,3 milhões de dólares, apresentando um prémio de avaliação significativo em relação ao financiamento.
• Risco de concorrência: os protocolos de liquidez tradicionais e as novas estratégias delta neutras estão em constante evolução
• Risco regulatório: protocolos alavancados podem enfrentar uma fiscalização regulatória mais rigorosa

Para mitigar esses riscos, a equipe do Yield Basis introduziu mecanismos como limites de capacidade do pool, e no início, apoia principalmente ativos principais como BTC.

07 Perspectivas Futuras: Da BTC à Expansão de Múltiplos Ativos

O caminho de desenvolvimento futuro do Yield Basis é claramente visível. Embora atualmente suporte principalmente BTC e ativos embalados relacionados, o design da arquitetura do protocolo suporta a expansão para múltiplos tipos de ativos.

Com a integração de mais categorias de ativos, o mercado endereçado do protocolo irá expandir de forma exponencial.

O mecanismo de governança veYB concederá à comunidade mais poder de decisão, incluindo ajustes nos parâmetros de taxas, adição de novos tipos de ativos suportados e outras decisões-chave.

Esta estrutura de governança descentralizada está alinhada com o espírito central das Finanças Descentralizadas, ao mesmo tempo que garante o desenvolvimento a longo prazo do protocolo através da vinculação de interesses.

Perspectivas Futuras

Com mais negociantes participando das transações YB através de exchanges como a Gate, este novo protocolo, que se baseia na resolução dos principais pontos críticos do DeFi, está reformulando nossa compreensão sobre a provisão de liquidez.

Se o modelo Yield Basis suportar o teste do mercado, é muito provável que se torne uma das infraestruturas fundamentais para impulsionar o crescimento da DeFi na próxima fase.

Para os investidores que buscam protocolos DeFi inovadores, o YB é sem dúvida um projeto que merece atenção.