Análise das razões para a queda do preço das ações da Carvana hoje: o mito do crescimento da CVNA está a enfrentar um teste da realidade.

No contexto de uma retração generalizada no setor de tecnologia e consumo das ações dos EUA, o preço das ações da gigante do comércio eletrônico de carros usados Carvana (NYSE: CVNA) caiu significativamente hoje, despertando o interesse dos investidores. Como um antigo “milagre de crescimento” e “revolucionário das vendas de automóveis online”, a flutuação do preço das ações da Carvana é frequentemente vista como um indicador da confiança do mercado na indústria de carros usados e na confiança do consumidor nos EUA. Este artigo irá analisar profundamente as razões centrais por trás da queda do preço das ações da Carvana (CVNA stock falling) e discutir suas perspectivas de mercado futuras.

I. Introdução ao Carvana: de um modelo inovador a favorito do capital

A Carvana foi fundada em 2012 e está sediada no estado do Arizona, nos Estados Unidos. É a primeira plataforma do mundo a oferecer uma experiência de compra de carro totalmente online. Os usuários podem navegar, comprar, financiar online e até retirar o carro através de “máquinas de venda automática de automóveis”.

Com este modelo inovador, a Carvana teve um crescimento explosivo durante a pandemia de 2020 a 2021, com vendas anuais a ultrapassarem os 13 mil milhões de dólares, e o preço das ações atingiu um recorde histórico de 370 dólares por ação em agosto de 2021, com um valor de mercado que ultrapassou os 60 mil milhões de dólares.

No entanto, passados apenas três anos, esta empresa conhecida como “Amazonas do setor automotivo” está enfrentando o teste de realidade mais severo.

Dois, as principais razões para a queda do preço das ações da Carvana hoje

Até 17 de outubro de 2025, as ações da Carvana caíram mais de 9% durante o dia, fechando a $38,40. A análise do mercado considera amplamente que esta queda é resultado da combinação de múltiplos fatores.

1. A revisão em baixa das expectativas para o relatório financeiro do Q3 provoca pânico

De acordo com as últimas divulgações, a administração da Carvana reduziu as suas previsões de receita e lucro para o terceiro trimestre em uma reunião interna, sendo a principal razão a contínua diminuição do volume de transações de veículos usados nos Estados Unidos. Dados do mercado mostram que o volume médio de transações de veículos usados nos Estados Unidos caiu cerca de 12% em relação ao ano anterior, enquanto o índice de preços (Manheim Used Vehicle Index) caiu 6,5% em comparação com o mesmo período do ano passado.

A Carvana depende excessivamente da venda de carros de alto preço e do financiamento parcelado, e, no contexto de uma contenção do consumo e altas taxas de juros, a margem de lucro foi substancialmente reduzida.

2. A alta taxa de juro afeta o financiamento e a demanda

Desde 2022, o Federal Reserve tem mantido uma política de altas taxas de juros. A taxa de juro de referência atual encontra-se ainda na faixa de 5,25% a 5,50%, o que faz com que os custos dos empréstimos automóveis aumentem significativamente. O modelo de negócios da Carvana depende fortemente dos pagamentos parcelados pelos consumidores, e o aumento das taxas de financiamento significa que a capacidade de pagamento dos potenciais compradores diminui, afetando diretamente o volume de vendas.

Além disso, a Carvana tem uma elevada dívida, com um passivo total superior a 6,5 bilhões de dólares. O aumento dos custos de financiamento está a corroer ainda mais as suas margens de lucro.

3. Problemas de gestão de estoque e eficiência operacional

Apesar de a Carvana ter otimizado a cadeia de suprimentos no início através da digitalização e automação da logística, os problemas atuais de gestão de estoque ainda são proeminentes. Relatórios mostram que a taxa de rotatividade de estoque em algumas áreas caiu para 1,2 vezes por mês, o que significa que a ocupação de capital é excessiva e o fluxo de caixa está sob pressão.

Os investidores estão preocupados, pois a empresa pode precisar melhorar o fluxo de caixa através de uma nova diminuição de ativos ou de uma retração para liquidar o estoque, o que se tornou um importante fator catalisador para a queda do preço das ações.

4. A concorrência aumenta: os concessionários tradicionais e as novas forças contra-atacam

A vantagem de mercado da Carvana está sendo fortemente desafiada por montadoras tradicionais e plataformas concorrentes. Por exemplo, a CarMax (NYSE: KMX) e a AutoNation (NYSE: AN) aumentaram seus investimentos em digitalização, enquanto plataformas emergentes como Vroom e Shift Technologies estão corroendo a participação de mercado com concorrência de preços baixos. Diante das estratégias flexíveis dos concorrentes, a estrutura de custos e o modelo de preços da Carvana parecem rígidos, resultando em uma leve queda em sua participação de mercado.

Três, Opinião dos Analistas: Pressão a curto prazo, ainda com potencial a longo prazo

A maioria dos analistas de Wall Street acredita que a queda da Carvana é mais resultado de uma reestruturação estrutural do que de um término completo do crescimento.

• Os analistas do Morgan Stanley afirmaram no último relatório: “A flutuação do preço das ações da Carvana reflete a dor de crescimento na fase de desalavancagem da indústria, mas sua tecnologia e a fortaleza da marca ainda permanecem.”
• O Citibank (Citi) reduziu o preço-alvo para $42 e alertou: “Se a empresa não conseguir melhorar o fluxo de caixa e a estrutura de dívida até 2026, pode enfrentar riscos de liquidez.”

No entanto, do ponto de vista da avaliação, o valor de mercado atual da Carvana é apenas um décimo do pico, e algumas instituições acreditam que o preço das ações já entrou na faixa de configuração a médio e longo prazo.

Quatro, Perspectivas Futuras: Carvana conseguirá recuperar o crescimento?

A Carvana está tentando reiniciar a curva de crescimento por meio de várias ajustes estratégicos:

1. Focar em mercados eficientes e áreas centrais: a empresa está a sair de alguns estados de baixo lucro, concentrando recursos nas cidades centrais do sudeste e do meio-oeste.
2. Melhorar a capacidade de previsão de preços e inventário com IA: otimizar a rotatividade de inventário através de machine learning, reduzindo o risco de produtos não vendidos.
3. Expandir o modelo de negócios B2B: colaborar com operadores de frotas e empresas de aluguer para abrir novas fontes de rendimento estável.
4. Reduzir a pressão da dívida: melhorar a saúde financeira através da venda de ativos e reestruturação da dívida.

Se essas medidas forem implementadas com sucesso, a Carvana espera alcançar o ponto de lucratividade em 2026.

V. Conclusão: A dor de transformação de “alto crescimento” para “gestão estável”

A queda no preço das ações da Carvana (CVNA) não é apenas uma correção de mercado, mas reflete a dor da transição de um modo de alto crescimento para um modo de lucro racional. À medida que os benefícios do mercado de carros usados diminuem gradualmente e o custo de capital permanece elevado, a Carvana precisa encontrar um novo equilíbrio entre eficiência e escala.

O Carvana do futuro pode já não ser aquele unicórnio do e-commerce que se destaca, mas ainda tem a oportunidade de se tornar uma empresa de retalho automóvel digital sustentável e lucrativa. Para os investidores, a história das ações da CVNA está a passar de “fantasia de crescimento” para “realidade de fluxo de caixa”.