Movimentos suspeitos em ações relacionadas a criptomoedas sugerem atividade privilegiada

As ações da MEI Pharma dispararam a meio de julho. Não foi por um novo medicamento contra o câncer, mas porque a empresa anunciou que compraria $100 milhões em Litecoin para as suas reservas. Após isso, o preço das ações passou de $3 para quase $7.

O estranho é que as ações já tinham subido nos dias anteriores ao anúncio, sem que houvesse apresentações perante a SEC, comunicados de imprensa ou comentários significativos nas redes sociais.

Outras empresas de pequena capitalização também registaram ganhos bruscos pouco antes de revelar planos para manter criptomoedas nas suas tesourarias, um padrão que levanta a possibilidade de que alguns participantes do mercado tenham negociado com informação privilegiada.

A atual onda de “tesouraria cripto” remonta ao bilionário Michael Saylor. Em 2020, o fundador e presidente da Strategy (antes MicroStrategy) anunciou que a empresa de software manteria Bitcoin como ativo de reserva. Os investidores começaram a tratar suas ações como um substituto do preço do Bitcoin.

Logo surgiram imitadores. Um operador de hotéis económicos no Japão começou a comprar Bitcoin em 2024, e outros seguiram o seu exemplo.

O ritmo acelerou este ano. Desde janeiro, 184 empresas cotadas revelaram compre de criptomoedas por quase $132 mil milhões, segundo a Architect Partners, uma firma de consultoria em fusões e aquisições em cripto.

“Chegámos a um ponto de saturação”, disse Louis Camhi em um relatório da Fortune, fundador da RLH Capital. Ele acrescentou que os investidores agora observam se essas posições geram retornos.

Nem todos os lucros parecem ir para pequenos investidores

Em vários casos, as ações subiram justo antes dos anúncios.

SharpLink, uma empresa de marketing que atende casas de apostas e casinos, cotava abaixo de $3 durante abril e princípios de maio. No dia 27 de maio, anunciou que adicionaria $425 milhões em Ethereum, elevando as ações para quase $36. No entanto, nos três dias de negociação anteriores a essa notícia, a ação duplicou de $3 para $6 sem apresentações nem comunicados.

As normas americanas sobre “informação material não pública” exigem controles rigorosos. Os externos com acesso a detalhes sensíveis costumam ser registrados para que os reguladores possam rastrear quem sabia o quê.

Embora os acordos de tesouraria cripto possam demorar meses a concretizar-se, o impulso final de marketing costuma ocorrer logo antes do anúncio através de breves apresentações a investidores. A SharpLink reuniu-se com investidores durante três dias antes da sua mudança; esses mesmos dias coincidiram com o movimento das suas ações. O alcance da Mill City durante dois dias também coincidiu com o seu salto.

As proibições de uso de informação privilegiada cobrem mais do que os dirigentes; também se estendem a qualquer um que opere após receber conselhos materiais, segundo Elisha Kobre, sócio da Sheppard Mullin e ex-procurador federal.

Quem se beneficia continua a ser pouco claro

Alguns executivos apresentaram notificações de concessões ou compre antes das alterações, mas a maioria não vendeu, de acordo com os registros da SEC.

As empresas tentam reforçar os processos para deter as filtragens. “É uma má imagem para todos”, disse Camhi, instando a soluções rápidas. Mackintosh disse que a sua equipa encurtou a aproximação a investidores para dois dias de negociação numa transação separada.

Algumas empresas foram mais além. No final de julho, a CEA Industries disse que arrecadou $500 milhões para manter BNB. Para reduzir a negociação pré-anúncio, os negociadores ocultaram o ticker da empresa durante a aproximação e o revelaram aos investidores apenas na noite de sexta-feira, após o fechamento dos mercados em 25 de julho, segundo o CEO David Namdar. A empresa, agora chamada BNB Network Company, buscava “minimizar o risco de vazamentos ou volatilidade” antes de publicar a notícia na segunda-feira seguinte.

Uma semana depois, a Verb Technology revelou uma arrecadação de $558 milhões para manter o TON e utilizou a mesma abordagem, retendo o seu ticker até após o fecho de sexta-feira. Mesmo assim, a ação subiu quase 60% nas quatro horas anteriores ao anúncio de segunda-feira.