Alibaba irá duplicar o seu valor nos próximos três anos. Explico-te porquê.

Pontos chave

• A divisão de nuvem da Alibaba mostra um impulso sólido, impulsionado principalmente pela crescente demanda por produtos com IA.
• O “trading rápido” emerge como um catalisador significativo para o crescimento.
• Alibaba está a negociar a múltiplos de avaliação significativamente mais baixos em comparação com os seus concorrentes e os seus próprios médias históricas.

O 2025 tem sido um ano difícil para muitas tecnológicas chinesas. A economia do país desacelerou, com um crescimento do PIB de 5,2% em relação ao ano anterior no segundo trimestre, abaixo dos 5,4% do primeiro trimestre. As vendas a retalho e o investimento imobiliário também se debilitaram, gerando cautela entre os investidores. Este panorama pesa sobre as avaliações de muitas ações chinesas.

Apesar disso, algumas empresas chinesas continuam a oferecer um potencial significativo. A Alibaba é uma delas. Embora não tenha alcançado as estimativas de receitas e lucros no último trimestre, merece uma análise mais profunda. Eu prevejo que duplicará o seu valor nos próximos três anos, e há um fator em particular que alimenta o meu otimismo.

IA + Nuvem

O rápido impulso nos negócios de nuvem e inteligência artificial da Alibaba é o fator chave que pode impulsionar o crescimento da sua cotação. As receitas do Cloud Intelligence Group aumentaram 26% ano a ano, chegando a quase 4.700 milhões de dólares no último trimestre, com vendas relacionadas à IA crescendo a taxas de três dígitos. A IA manteve este sólido ritmo durante oito trimestres consecutivos, impulsionada pelo desenvolvimento acelerado de aplicações e pela rápida adoção por clientes empresariais.

Para apoiar este crescimento, a Alibaba planeia investir 380.000 milhões de yuans ( cerca de 52.500 milhões de dólares) durante os próximos três anos em infraestrutura de nuvem e IA. A empresa já investiu 38.600 milhões de yuans no último trimestre e mais de 100.000 milhões nos últimos quatro, principalmente para expandir a sua capacidade e desenvolvimento de produtos de IA.

Espera-se que o mercado chinês de centros de dados cresça de 16,4 bilhões de dólares em 2024 para 32,2 bilhões em 2030. No primeiro trimestre de 2025, a Alibaba representou aproximadamente 33% dos gastos em serviços de infraestrutura na nuvem na China, enquanto a Huawei e a Tencent representaram 18% e 10%, respectivamente.

Mercados internacionais

A Alibaba também está a diversificar a sua base de receitas para além da China. A empresa anunciou novos centros de dados na Malásia e nas Filipinas, e lançou recentemente um centro global de inovação em IA em Singapura para apoiar mais de 5.000 empresas e 100.000 desenvolvedores.

Negócio principal de comércio eletrónico

Embora a IA e a nuvem sejam os catalisadores chave, o negócio tradicional de comércio eletrónico da Alibaba continua a mostrar um forte crescimento. As receitas do comércio eletrónico na China cresceram 10% em relação ao ano anterior, atingindo 140.100 milhões de yuans no primeiro trimestre.

A empresa também está a apostar forte no mercado chinês de comércio rápido (entregas em menos de uma hora), que se estima crescerá de 92.700 milhões de dólares em 2025 para 135.500 milhões em 2030. Este negócio na sua app Taobao tinha quase 300 milhões de utilizadores ativos mensais em agosto de 2025, com pedidos diários máximos de 120 milhões.

Riscos a considerar

Não podemos ignorar certos riscos. Com a economia chinesa desacelerando e os consumidores sob pressão, o negócio de comércio eletrônico pode estagnar. A competição no comércio rápido de jogadores como Meituan e Kuaishou continua feroz. Além disso, este modelo requer um maior investimento em capital para expandir a base de entregadores e armazéns.

As crescentes incertezas na oferta global de chips também podem desafiar os planos da Alibaba para expandir a capacidade dos seus centros de dados. No entanto, a empresa desenvolveu o seu próprio chip de inferência para reduzir a sua dependência dos fabricantes americanos.

Avaliação justa

A valorização da Alibaba também deixa muito espaço para o crescimento. A ação está cotada a 56% abaixo do seu máximo histórico de 307,80 dólares em outubro de 2020. Atualmente, está cotada a 14 vezes as estimativas de lucros futuros, muito abaixo da sua média histórica de cinco anos de 26,6. Em comparação, concorrentes como Amazon e MercadoLibre estão cotados a rácios preço-lucro de 34,6 e 46,5, respetivamente.

Os analistas esperam que o lucro por ação da Alibaba seja de cerca de 7,78 dólares no ano fiscal de 2026, 10,20 dólares em 2027 e 11,99 dólares em 2028. Mesmo que o múltiplo P/E da empresa melhore para 25 ( em linha com seu múltiplo histórico médio, ainda estaria descontado em relação a seus pares americanos ), a ação seria negociada perto de 300 dólares, mais do que o dobro de seu preço atual de 135 dólares.

É evidente que, mesmo sem suposições pouco realistas, as ações da Alibaba podem duplicar até 2028.