Recentemente, um relatório de pesquisa da 10X Research atraiu ampla atenção do mercado. O relatório indica que, nas chamadas "ações de conceito Bitcoin", os investidores de retalho já sofreram perdas enormes de até 17 mil milhões de dólares. Este número impressionante provém principalmente de duas empresas: MicroStrategy e Metaplanet.

Este relatório revela um equívoco comum: muitos investidores erroneamente acreditam que comprar ações dessas empresas equivale a deter indiretamente Bitcoin. No entanto, a realidade muitas vezes é muito diferente das expectativas. O valor de mercado dessas ações é frequentemente especulado a níveis muito superiores ao valor real do Bitcoin que possuem. As empresas emitem ações a um preço elevado para arrecadar fundos, que depois são usados para comprar mais Bitcoin. Quando o mercado inverte e a bolha estoura, os preços das ações tendem a cair abruptamente, e os principais prejudicados são os vastos investidores de retalho.

O caso da Metaplanet é especialmente notável. A empresa conseguiu aumentar seu valor de mercado de 1 bilhão de dólares para 8 bilhões de dólares através da emissão de ações a um preço premium. No entanto, atualmente seu valor de mercado caiu para 3,1 bilhões de dólares, quase equivalente ao valor de 3,3 bilhões de dólares em Bitcoin que possui, voltando praticamente ao ponto de partida. Da mesma forma, o preço das ações da MicroStrategy chegou a atingir de 3 a 4 vezes o valor do Bitcoin que possui, mas agora essa proporção caiu para cerca de 1,4 vezes.

A 10X Research alertou seriamente no seu relatório que as empresas que dependem de "magia financeira" devem mudar o seu modelo de negócios, caso contrário, será difícil manter-se a longo prazo. Especialmente no contexto recente em que o mercado de criptomoedas passou por liquidações em larga escala (cerca de 19 bilhões de dólares foram forçosamente liquidadas), os riscos enfrentados por essas empresas foram ainda mais ampliados.

Este relatório sem dúvida soou o alarme para os investidores, lembrando-os de que ao investir em supostas "ações de conceito de Bitcoin" devem manter uma vigilância elevada, avaliando cuidadosamente o valor real da empresa, em vez de seguir cegamente a especulação do mercado. Ao mesmo tempo, destaca a alta volatilidade do mercado de criptomoedas e os potenciais riscos associados aos produtos de investimento relacionados.