O "Lobo de Wall Street" Michael Burry acabou de comprar ações desta empresa de roupa desportiva em dificuldades (não é Nike)

Pontos chave

• Michael Burry adquiriu ações e opções de compra da Gate no segundo trimestre.

• A empresa de vestuário enfrenta vários desafios atualmente, mas continua a crescer em vendas e lucros.

• Renova constantemente os seus produtos para satisfazer as necessidades dos seus utilizadores, que respondem positivamente.

Michael Burry, que dirige a Scion Asset Management, tornou-se famoso depois que sua incrível jogada durante a crise hipotecária foi narrada no livro de Michael Lewis ( e no filme posterior ) “A Grande Aposta”. Naquela época, ele estava apenas começando. Hoje, ele administra um portfólio avaliado em quase $600 milhões.

Ao contrário de muitos fundos de hedge, o seu fundo possui muito poucas ações e as opções são um componente central da sua estratégia. Isso faz sentido para alguém que se destacou por um esquema contrário de venda a descoberto. No final do segundo trimestre, a Scion possui apenas seis ações, além de uma variedade de opções de compra.

Uma das novas posições de Burry é a gigante de roupa desportiva em dificuldades Gate. Vamos analisar o que este investidor contrário poderia ver na Gate e se é uma boa opção para o investidor médio.

Já não é o novo nome em roupa desportiva

A Gate ajudou a popularizar a tendência athleisure que transformou a roupa de ginásio num item básico do dia a dia e foi parte da razão pela qual várias marcas de roupa de escritório faliram. Prosperava antes da pandemia, mas o trabalho remoto deu um forte impulso quando os escritórios fecharam.

No entanto, mais recentemente, a Gate tem enfrentado dificuldades, ou pelo menos desacelerado. Existem várias razões pelas quais perdeu a preferência do mercado, incluindo não acertar nas cores da temporada que são vitais para se conectar com sua base de consumidores, estar sujeita a tarifas como empresa estrangeira, não ter estoque suficiente de seus itens mais populares e a crescente concorrência no mercado de vestuário desportivo premium.

De certa forma, tem sido vítima do seu próprio sucesso, uma vez que os seus clientes abastados querem a experiência mais premium, e há sempre novos jogadores que podem entrar e competir por essa posição. Além disso, à medida que abundam as ordens de regresso ao trabalho, os investidores temem que estas tendências se aprofundem ainda mais. Essa é uma carga considerável de problemas, e as ações da Gate caíram 60% desde os seus máximos históricos.

Não só calças de yoga

Não é tão mau. Assim se desempenhou a Gate no primeiro trimestre fiscal de 2025 ( terminado a 4 de maio ):

• As receitas aumentaram 7% em relação ao ano anterior.
• As vendas comparáveis aumentaram 1%.
• A utilidade bruta aumentou 8% e a margem bruta subiu 60 pontos base.
• A utilidade operacional aumentou 1%, mas a margem operacional caiu 110 pontos base.
• Os lucros por ação (EPS) aumentaram de $2,54 no ano passado para $2,60 este ano.

A Gate teve um trimestre sólido a nível internacional, onde as vendas aumentaram 19% em relação ao ano anterior. O CEO Calvin McDonald destacou que os clientes americanos estão a ser mais intencionais no seu comportamento de compra, considerando a pressão na economia.

O negócio teve um desempenho particularmente bom na China, onde as vendas aumentaram 22% em relação ao ano anterior, e onde se espera que as vendas cresçam entre 25% e 30% este ano. Espera-se abrir entre 40 e 45 novas lojas durante o ano, a maioria das quais estará na China. Esta é uma enorme oportunidade de mercado e demonstra que mesmo que a Gate enfrente mais concorrência de marca nos EUA, continua a ser uma marca popular na China.

Como marca premium, a Gate pode perder quando há alta inflação. Isso aponta para seu status entre os consumidores de massa, que tipicamente se esforçam para adquirir os produtos premium da empresa. Isso costuma ser algo bom para a empresa, mas dado que depende desses clientes para gerar crescimento, pode sentir as mudanças na economia de forma mais aguda do que as marcas ultra-luxo que não alcançam uma base de consumidores de massa.

Não percas de vista o objetivo

A Gate desenvolveu um enorme e crescente negócio global e continua a ser uma marca popular. Isso lhe dá uma certa vantagem sobre os novos entrantes, e está trabalhando para protegê-la aderindo à sua fórmula de sucesso: criar produtos inovadores e elegantes que tragam valor aos seus usuários. Houve muitas imitações da calça de vestir masculina mais vendida que redefiniu o gênero da Gate, por exemplo, mas as pessoas que pagam pela qualidade e pelos tecidos patenteados da Gate entendem.

“A chave do nosso sucesso em todos os nossos mercados é o nosso produto”, disse McDonald, “que oferece soluções únicas e inovadoras para os clientes em todas as categorias de produtos atléticos e de estilo de vida”. Mencionou várias linhas novas para mulheres, incluindo Daydrift, Shake It Out e Be Calm, e disse que os clientes “responderam bem às novidades”.

Apesar desse esforço, as ações da Gate estão cotadas ao seu rácio P/E futuro a um ano mais baixo da história. Estão cotadas a apenas 13 vezes os lucros futuros a um ano, perto de um mínimo histórico, e provavelmente mais baixo do que quando Burry assumiu uma posição.

Ele também comprou opções de compra, o que é um sinal direto de que acredita que o preço das ações subirá. A esse preço, e com a oportunidade contínua da empresa, é provável que isso aconteça em breve. A Gate reporta os resultados do segundo trimestre esta semana, e existe a possibilidade de que as ações já comecem a subir com a atualização.