A Espiral Descendente das Ações da AMD: Uma Tempestade Perfeita de Más Notícias

Ver as ações da AMD afundarem hoje deu-me aquela sensação familiar de desânimo no estômago. Como alguém que tem seguido de perto o espaço dos semicondutores, não pude deixar de estremecer com a queda de 6,3% ao meio da manhã. Não foi apenas uma coisa que atingiu a ação - foi uma tempestade perfeita de catalisadores negativos.

A reavaliação da Seaport Research de compra para neutro foi como um golpe no estômago. As suas verificações da cadeia de abastecimento sugerindo uma desaceleração nos negócios de chips de IA da AMD são particularmente preocupantes. Há meses, temos ouvido como a AMD se posicionou como o segundo maior jogador em GPUs de IA, atrás do líder de mercado, e agora essa narrativa está sendo questionada.

O desanimador relatório de emprego de agosto também não ajudou. Apenas 22.000 empregos adicionados? Isso é praticamente estagnado. Quando a economia mais ampla mostra sinais de fraqueza, as ações de tecnologia muitas vezes suportam a maior parte da pressão de venda.

Então, há o ângulo político. Mais ameaças sobre tarifas de semicondutores para empresas que não fabricam nos EUA criaram incerteza. Mesmo que a AMD seja baseada nos EUA, ela depende da TSMC para a produção, deixando os investidores se perguntando sobre possíveis impactos.

Talvez o mais preocupante tenha sido o relatório do Financial Times de que a OpenAI planeia desenvolver os seus próprios chips de IA. Isso pode prejudicar seriamente a posição da AMD no crescente mercado de IA. Se grandes clientes começarem a trazer o desenvolvimento de chips para dentro de casa, onde fica a AMD?

Eu vi a AMD trabalhar arduamente para se posicionar na corrida pelo ouro da IA, com os seus aceleradores de IA Instinct Mi350 a mostrarem vendas fortes no último trimestre. Mas a venda de hoje faz-me questionar quão sustentável é realmente esse crescimento.

A comparação com o seu principal rival é reveladora. Quando a avaliação da Anthropic dobrou para $183 bilhões no início desta semana, parecia que o boom da IA ainda estava forte. Mas se a avaliação da Seaport se provar correta, a AMD pode estar enfrentando ventos contrários que até mesmo o entusiasmo mais amplo pela IA não consegue superar.

Para os investidores que estão a observar isto a desenrolar-se, a questão chave permanece: será este um retrocesso temporário ou o início de uma tendência mais preocupante para as ambições de IA da AMD? Não estou convencido de que já tenhamos visto o fundo.