A Cboe introduz futuros e opções sobre o Índice "Magnificent 10"

A Cboe Global Markets está a dar um passo audacioso para o mercado de derivados focados na tecnologia, desafiando diretamente o domínio de longa data do CME Group no mercado de futuros de índices. Eles estão a lançar futuros e opções ligadas ao seu novo Índice “Magnificent 10” - uma aposta concentrada nos nomes mais influentes da tecnologia.

Já vi estas rivalidades entre bolsas a desenrolar-se antes, e isto parece o Cboe a tentar conquistar território no quintal do CME. O timing parece oportuno, dado a influência desproporcionada da tecnologia nos mercados.

O índice Mag10 incluirá os suspeitos habituais do Mag7, mais a Broadcom, Palantir e AMD - representando coletivamente impressionantes 38% do valor de mercado do S&P 500. É uma aposta incrivelmente concentrada em apenas dez empresas. Embora a Cboe enquadre isso como uma redução do “risco de concentração em ações individuais”, sejamos realistas - isso ainda é colocar muitos ovos numa só cesta.

Cathy Clay, chefe de derivados da Cboe, afirma que os traders querem “formas mais inteligentes de obter exposição” a ações que movimentam o mercado. Mas pergunto-me se isto é apenas mais um veículo para especulação em vez de uma verdadeira gestão de risco.

O cronograma de lançamento prevê a negociação de futuros e opções para o quarto trimestre de 2025, aguardando aprovação regulatória, com planos de expandir para expirações diárias no ano seguinte. Esta abordagem de zero dias até a expiração (0DTE) explodiu em popularidade, embora muitos veteranos do mercado a vejam como uma forma glorificada de jogo em vez de investimento.

A Cboe também está a avançar para os derivados de criptomoedas, anunciando Futuros Contínuos de Bitcoin e Ether para novembro de 2025. Estão a posicionar estes como alternativas reguladas aos futuros perpétuos offshore - claramente a tentar capitalizar a demanda institucional por exposição a criptomoedas reguladas, após a jogada semelhante da Coinbase em julho.

Na minha perspetiva, a expansão agressiva da Cboe tanto em derivados tecnológicos como em criptomoedas sinaliza a sua desesperação em encontrar novas fontes de receita além da sua franquia de volatilidade VIX. Resta saber se os traders realmente precisam destes produtos especializados ou se estão apenas a criar novos brinquedos para especuladores.