EUR/USD Recuos em Direção a 1.1600 à Medida que os Dados do PMI se Aproximam

O Euro continua sua queda em relação ao Dólar, pairando em torno de 1.1620 durante o horário de negociação asiático na quarta-feira. Estou observando esse par de perto enquanto aguardamos os dados do Índice de Gerentes de Compras HCOB tanto da zona euro quanto da Alemanha mais tarde hoje.

Esta marca a segunda sessão consecutiva de perdas para o EUR/USD, principalmente impulsionada pelo fortalecimento dos rendimentos dos Treasuries dos EUA. Com o de 2 anos a 3,65% e o de 10 anos a 4,28%, esses rendimentos mais altos estão tornando os ativos americanos cada vez mais atraentes para investidores como eu, impulsionando os fluxos de capital em direção ao Dólar.

O sentimento de mercado sofreu um golpe depois que o Tribunal de Apelações dos EUA declarou a maioria das tarifas de Trump ilegais, embora elas permaneçam em vigor até 14 de outubro, aguardando um recurso ao Supremo Tribunal. A Secretária do Tesouro Bessent espera que o Supremo Tribunal acabe aprovando o uso de poderes de emergência de Trump para essas tarifas e afirma que há um plano alternativo caso não o faça. Enquanto isso, o próprio Trump está pressionando por uma “decisão acelerada” - típico da abordagem de sua administração em relação a desafios legais.

O Dólar enfrentou alguma pressão depois que os dados de manufatura dos EUA mostraram uma contração contínua em agosto. O PMI de Manufatura ISM melhorou ligeiramente para 48,7, de 48,0 em julho, mas ainda ficou aquém da expectativa de 49,0. Os números de emprego permaneceram fracos, enquanto os componentes da inflação recuaram um pouco.

Para os traders que estão a observar este par, os próximos dados do mercado de trabalho dos EUA serão cruciais, incluindo os números da ADP, os ganhos horários e os tão importantes Números de Emprego Não Agrícola. Estes relatórios poderão influenciar significativamente a decisão de política do Fed em setembro - eu pessoalmente espero que mantenham a estabilidade em vez de cortar novamente tão cedo.

Os problemas do Euro vão além da força do Dólar. Os rendimentos dos títulos governamentais europeus estão a disparar em meio a preocupações fiscais, com os rendimentos a 30 anos da França a atingirem 4,5% (mais altos desde 2009) e os rendimentos a 30 anos da Alemanha a 3,41% (mais altos desde 2011). O peso da dívida da França tornou-se tão preocupante que o Primeiro-Ministro Bayrou enfrenta uma votação de confiança na próxima semana. Enquanto isso, a Alemanha está a planear cerca de €500 bilhões em novo endividamento até 2029 para gastos em infraestrutura e defesa - dificilmente um sinal de contenção fiscal.

A única coisa que impede um colapso mais dramático do Euro é a persistente inflação na zona do Euro, que reforça as expectativas de que o BCE manterá as taxas de juro atuais em setembro. O HICP de agosto subiu 2,1% em relação ao ano anterior, superando tanto as expectativas do mercado quanto a meta de 2,0% do BCE.

Enquanto aguardamos os dados do PMI de hoje, estou atento a quaisquer sinais de deterioração das condições econômicas que possam empurrar o par abaixo do nível crítico de 1.1600.