A receita do Semrush no segundo trimestre aumenta 20% enquanto a base de clientes diminui

Pontos Chave

• A receita atingiu 108,9 milhões de dólares no Q2, superando as expectativas, mas as margens contraíram-se significativamente
• O número de clientes pagantes caiu de 118.000 para 116.000 em apenas um trimestre
• O segmento empresarial mostra força com um crescimento de 83% ano a ano em clientes de $50K+
• A gestão reduziu a previsão de receita para o ano inteiro e anunciou o programa de recompra $150M

O último relatório de lucros da Semrush revela uma empresa em um cruzamento. Embora tenham ultrapassado a barreira de receita trimestral de $100M com um aumento de 20% em relação ao ano anterior, sua margem operacional virou de um positivo 3,7% para um preocupante -4,0%. Não posso deixar de me perguntar se estão gastando de forma muito agressiva durante tempos econômicos incertos.

A diminuição no número total de clientes é particularmente preocupante. Perder 2.000 clientes pagantes em um único trimestre sugere que o segmento de pequenas empresas está sentindo a pressão do aumento dos custos de pesquisa paga. Claro, eles estão ganhando impulso com clientes maiores, mas a saída de clientes menores pode se tornar um problema sério se continuar.

A sua mudança em direção à IA parece tanto necessária quanto arriscada. O novo produto de Otimização de IA e os Kits de Ferramentas de IA mostram que estão a tentar manter-se relevantes num panorama de pesquisa em rápida evolução. Mas desenvolver ferramentas de IA de ponta não é barato, o que explica o enorme aumento de 2x na compensação baseada em ações e as despesas de P&D a crescerem.

A decisão da gestão de cortar a perspetiva de receita para o ano completo de $448-453M para $443-446M parece uma admissão de que os problemas com os seus clientes menores não se resolverão tão cedo. O programa de recompra de ações $150M parece um clássico controlo de danos corporativos - tentando apoiar o preço das ações quando o crescimento orgânico está abaixo das expectativas.

A taxa de retenção de receita líquida baseada em dólares de 105% é outro sinal de alerta. Para uma empresa SaaS com o perfil da Semrush, isso está abaixo do que os investidores normalmente desejam ver, sugerindo que os clientes existentes não estão expandindo seus gastos como se esperava.

Olhando para o futuro, a empresa está apostando forte em clientes empresariais e inovação em IA para impulsionar o crescimento, mas a questão permanece: conseguem conter a hemorragia na parte inferior de sua base de clientes enquanto buscam essas oportunidades de maior valor? Sua orientação reduzida sugere que não estão totalmente confiantes de que podem.

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