S&P 500 alcançou um recorde de 6.502,08 após dados de emprego fracos que impulsionaram as expectativas de corte nas taxas.

Na quinta-feira, o S&P 500 fechou em máximo histórico, terminando o dia em 6.502, com um aumento de 0,83%, após uma recuperação tardia que impulsionou ações em todos os setores.

Os operadores de Wall Street superaram os fracos dados laborais do setor privado, apostando forte que o relatório governamental de sexta-feira abriria a porta para um corte nas taxas por parte da Reserva Federal.

Segundo relatos, os investidores procuram números que justifiquem uma flexibilização monetária sem provocar pânico sobre uma desaceleração económica. O Nasdaq subiu 0,98% até 21.707,69, enquanto o Dow Jones avançou 350,06 pontos (0,77%) até 45.621,29.

Esta reação ocorreu horas depois de o relatório ADP mostrar apenas 54.000 novos empregos privados em agosto, muito abaixo dos 75.000 esperados e inferior aos 106.000 revistos de julho.

Em vez de afundar o mercado, este fraco resultado entusiasmou os operadores, que o consideram suficientemente brando para que o Fed atue, mas não tão mau a ponto de indicar recessão.

Apostas por corte de taxas disparam

Os mercados reagiram imediatamente. As probabilidades de um corte a 17 de setembro subiram para 97%, segundo a ferramenta FedWatch do CME Group, refletindo a percepção de que o Fed tem justificativa suficiente para agir.

As ações subiram em todos os setores diante da ideia de que dados fracos significam políticas mais flexíveis, o cenário que os investidores esperaram durante meses.

Os Estados Unidos operam com dívida crescente, déficits em aumento e maior interferência na independência do banco central.

Apesar dessas tensões, o mercado de títulos norte-americano manteve-se firme, com o rendimento do título a 10 anos a cair mais de um terço de ponto este ano, contrastando com rendimentos mais altos no Reino Unido, França e Japão, onde os investidores se retiraram devido a preocupações fiscais.

A volatilidade dos títulos também diminuiu. Uma medida chave das flutuações do mercado de Tesouro está próxima do seu mínimo de três anos, mostrando que os operadores não estão entrando em pânico… ainda. Isto apesar de toda a pressão que Washington exerce sobre o Fed para manter as taxas baixas.

Ed Yardeni, fundador da Yardeni Research, apontou: “O mercado de títulos tem estado calmo”. Acrescentou que mesmo com o peso fiscal e a interferência política, os Estados Unidos “se destacam pela sua notável estabilidade”. Yardeni é conhecido por ter cunhado o termo “vigilantes de títulos” nos anos 80 para descrever investidores que punem políticas fiscais irresponsáveis vendendo títulos governamentais. Mas agora, diz que esse grupo não é visto na América.

O mercado de títulos prepara-se para pressões de QE

No entanto, há sinais de que a calma pode não durar. O bônus a 10 anos caiu recentemente para abaixo de 4,17%, a primeira vez desde maio, justamente quando mais dados sugerem um crescimento do emprego mais lento. Com a Europa em pausa e o Japão a tentar aumentar as taxas, a pressão aumenta nos EUA.

Stephen Jen, CEO da Eurizon SLJ Capital, prevê:

“A próxima pressão pode ser sobre o QE, e se eu estivesse na administração Trump, simplesmente pressionaria o Fed para considerar readotá-lo.”

William Dudley, ex presidente da Fed de Nova Iorque, comentou: “Os mercados continuam bastante confortáveis com isto. Provavelmente demasiado confortáveis, dado o esforço do presidente para influenciar a política monetária. Mas como isto se desenvolverá, ainda há um longo caminho a percorrer.”

Michael Cudzil da Pimco acrescentou que o Fed também poderia começar a reinvestir títulos respaldados por hipotecas para esfriar os mercados imobiliários.

Atualmente, o Fed faz o contrário, permitindo que até $5 mil milhões em títulos do Tesouro e $35 mil milhões em dívida hipotecária vençam mensalmente sem reinvestir, uma política conhecida como endurecimento quantitativo.

Yardeni advertiu que qualquer movimento da Fed para comprar títulos ou alterar a emissão do Tesouro apenas ganharia tempo. A menos que o Congresso comece a cortar gastos ou aumentar impostos, os EUA podem perder a paciência dos investidores. E quando isso acontecer, não será um comunicado de imprensa, será visível no mercado.

“Os vigilantes de obrigações estão na Europa e no Japão”, disse Yardeni. “Eles existem, é só que não aqui. Isso pode mudar bastante rápido.”