A Royal Caribbean continua a alcançar máximos históricos. Será que esta história de crescimento pode continuar?

Pontos chave

• A Royal Caribbean tem sido uma grande beneficiária do aumento na demanda por cruzeiros.
• Os barcos mais novos e experiências exclusivas impulsionaram excelentemente as receitas.
• Se a demanda se mantiver alta, pode haver mais potencial para os investidores.

Os cruzeiros foram uma das indústrias mais afetadas durante a pandemia. Não só estiveram praticamente proibidos de operar por um longo período, mas manter uma frota de enormes barcos requer um intenso capital. Como era de esperar, a maioria das linhas de cruzeiros viu seus níveis de dívida disparar, e a Royal Caribbean não foi exceção.

No entanto, dizer que a recuperação da Royal Caribbean tem sido impressionante seria ficar aquém. Graças à enorme demanda por cruzeiros, vários navios novos bem recebidos e uma liderança inteligente, as receitas da Royal Caribbean são aproximadamente 60% mais altas do que antes da pandemia.

Os investidores foram generosamente recompensados. Nos últimos cinco anos, a Royal Caribbean produziu um retorno total de 428% para investidores pacientes, e as ações mais do que duplicaram apenas no último ano. Enquanto escrevo isto, a Royal Caribbean está apenas 2% abaixo do seu máximo histórico.

Por que a Royal Caribbean teve um desempenho tão bom?

A resposta curta é que a procura por cruzeiros disparou após o fim das restrições pandémicas e continua a manter-se elevada.

A Royal Caribbean lançou alguns dos navios mais populares da indústria nos últimos anos, incluindo os massivos “Icon of the Seas” e “Star of the Seas”, que compartilham o título de cruzeiros mais grandes do mundo. A empresa também investiu centenas de milhões na sua ilha privada, “Perfect Day at CocoCay”.

Também tomou decisões aparentemente “arriesgadas” que tiveram bons resultados, como utilizar um novo mega-navio, “Utopia of the Seas”, exclusivamente para cruzeiros curtos, ideal para quem é novo em cruzeiros ou não pode comprometer-se a uma viagem de uma semana.

Finalmente, a sua estratégia de alocação de capital está a dar frutos. A dívida a longo prazo da Royal Caribbean disparou de $9 mil milhões em 2019 para quase $22 mil milhões em 2022. Desde então, foi reduzida em aproximadamente $3.5 mil milhões, e a empresa recebeu classificações de crédito de grau de investimento este ano.

É um bom momento para investir?

Se a demanda por cruzeiros continuar forte, certamente poderá haver um grande potencial. A empresa tem vários mega-navios novos em desenvolvimento, incluindo o terceiro de sua classe “Icon”, o “Legend of the Seas”, que será lançado no próximo ano, e o “Celebrity Xcel”. A linha de cruzeiros também está inaugurando seu primeiro clube de praia privado em Nassau, Bahamas, com outros que se espera que venham em breve.

A Royal Caribbean aumentou suas vendas em 19% ano a ano em 2024, e no último trimestre, reportou um crescimento de 42% nos lucros por ação. A administração espera um crescimento anual de aproximadamente 31%. Se a empresa conseguir manter esse nível elevado de crescimento, a avaliação atual de aproximadamente 21 vezes os lucros futuros pode ser um ponto de entrada atraente. No entanto, isso é um grande “se”, e não há garantia de que a demanda continue tão forte quanto tem sido, especialmente se a economia dos Estados Unidos enfraquecer.