A China bloqueia empresas de tecnologia de lançamentos de stablecoins para proteger o e-CNY

O governo chinês do continente interveio para interromper os esforços de grandes empresas de tecnologia para emitir moedas estáveis no exterior, reforçando seu controle monetário e priorizando sua moeda digital do banco central, o e‑CNY. Empresas como Ant Group e JD.com exploraram publicamente a participação no novo regime de moeda estável de Hong Kong, mas diretrizes recentes do Banco Popular da China (PBoC) e da Administração do Ciberespaço da China (CAC) forçaram-nas a pausar.

O Terreno Monetário do Estado

A preocupação de Pequim centra-se na ideia de que as corporações privadas que emitem tokens atrelados a moeda fiduciária poderiam minar a autoridade do banco central e confundir os limites entre a criação de dinheiro e as finanças corporativas. Em declarações captadas por insiders, um banqueiro central apontou de forma direta o problema: “quem tem o direito de cunhar dinheiro?”

Hong Kong continua a ser uma exceção notável na Grande China, uma vez que aprovou uma lei a 1 de agosto estabelecendo um quadro de licenciamento para moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária. No entanto, mesmo lá, os reguladores chineses expressaram cautela em relação à emissão de moeda pelo setor privado que fique fora do estrito controle estatal.

Contexto Estratégico: e-CNY e Ambições Globais do Yuan

O PBoC está acelerando a implementação do e-CNY como uma pedra angular da estratégia de finanças digitais da China, especialmente para promover o uso do yuan internacionalmente. Ao mesmo tempo, o impulso por moedas estáveis atreladas ao dólar dos EUA alarmou Pequim, que as vê como um desafio ao papel do yuan nos pagamentos globais.

O caminho da moeda estável de Hong Kong tinha sido visto pelas empresas de tecnologia como um portal para a emissão de tokens lastreados pelo yuan offshore ou pelo dólar de Hong Kong. Mas a recente pressão regulatória deixa claro que, sem supervisão ou cooperação estatal direta, o governo do continente não permitirá que o setor privado tenha liberdade total na criação de moeda.

Implicações para a Indústria

• Modelos de tech-finance limitados: As empresas de tecnologia que tinham como objetivo a emissão de moeda estável precisarão ajustar a sua estratégia ou colaborar mais de perto com instituições estatais.
• e-CNY permanece central: O yuan digital da China continua a ser a plataforma dominante, e possivelmente exclusiva, para a implementação em larga escala de moeda digital sob controle estatal.
• A inovação em moedas estáveis globais pode desviar-se para o exterior: Se a China restringir as moedas estáveis privadas internamente, a inovação pode fluir para jurisdições mais permissivas.
• Sinal para os mercados globais: A medida enfatiza que isso não se trata apenas de inovação tecnológica, mas de soberania monetária.

Em resumo: Pequim está traçando uma linha clara, a inovação em moeda digital é bem-vinda, mas apenas sob termos supervisionados pelo estado. Qualquer desvio arrisca a paralisação regulatória e a marginalização estratégica por parte das autoridades financeiras da China.