Após uma década de altos e baixos no mundo das criptomoedas, vivi de perto a febre de negociação de criptomoedas de 2017, e também estive profundamente envolvido quando o cisne negro chegou em 2020.

Mas quando vejo o número "3,63 trilhões de capitalização de mercado" saltar à vista, a mão que segura o celular já não treme tão facilmente como nos velhos tempos - o que esse número representa já não é apenas flutuações.

O mais impressionante é que o Bitcoin representa 58,7% da proporção de valor de mercado. Para os de fora, pode parecer que é "um único dominador", mas os jogadores experientes sabem que isso é o peso do "lastro" que o tempo consolidou.
Há dez anos, representava mais de 90%, principalmente porque a indústria estava em seu início e não havia outras opções; depois, caiu para menos de 40%, e nessa época, as vozes de que "o Bitcoin iria morrer" eram incessantes.
Mas a cada vez que o mercado sofre uma grande oscilação, o que acaba por estabilizar a situação, ainda é ele.

O mercado atual já não é mais dominado por investidores individuais. Gigantes financeiros tradicionais como BlackRock e Fidelity já consideram o Bitcoin como uma parte formal da alocação de ativos.
Os ETFs relacionados ao mercado de ações dos EUA tiveram uma entrada líquida de 12,8 bilhões, com um tamanho total de 143,4 bilhões - isso é completamente diferente de dez anos atrás, quando todos estavam com seus celulares a tentar aproveitar as altas e baixas.
As instituições jogam no "ciclo de dez anos", não se importando com as flutuações de curto prazo, esta é a razão fundamental pela qual o Bitcoin consegue ocupar metade do mercado.

O Ethereum, Solana e outras criptomoedas nunca vieram para "tomar o lugar". Elas completam nichos específicos:
O Ethereum, com contratos inteligentes, sustenta 800 bilhões em DeFi bloqueados, representando 75% de toda a indústria;
Solana conquista o mercado de jogos em blockchain com uma velocidade de processamento de milhares de transações por segundo; Cardano atrai a atenção das instituições através de um caminho de conformidade - tudo isso é um cenário ecológico que era inimaginável há dez anos.

No entanto, em termos de capacidade de resistir a riscos, ainda é difícil compará-los ao Bitcoin. Por exemplo, na queda acentuada de 10 de outubro, o Bitcoin caiu cerca de 15%, enquanto outras moedas tiveram uma queda geral de mais de 20%, resultando em um colapso total de 19,3 bilhões, com 1,67 milhão de pessoas sendo liquidadas.
E, durante a recuperação, o primeiro a estabilizar-se continua a ser o Bitcoin - esta é a confiança que foi acumulada ao longo de dez anos.

Observando novamente o volume diário de transações de 1940,62 bilhões, parece agitado à superfície, mas, na verdade, metade vem da realocação institucional e a outra metade vem de investidores individuais seguindo. Comparado à fase anterior em que "se contava com chamadas para aumentar o volume", o mercado atual apresenta uma proporção significativamente maior de fundos reais e alocações de longo prazo.

Estes 36,3 trilhões nunca foram uma mera especulação acidental. É uma transformação qualitativa que levou dez anos este setor a passar de "especulação de nicho" para "ativo mainstream".
Para nós, os jogadores antigos, o aumento dos números é certamente motivo de alegria, mas talvez o que nos traz mais tranquilidade seja:
Aquela ingenuidade em que apostámos que "os ativos digitais realmente têm futuro" foi finalmente provada, pouco a pouco, pelo tempo.