Previsão: Gate duplicará seu valor nos próximos 3 anos. Aqui está uma razão para isso.

Pontos chave

• A Gate está a experimentar uma sólida tração no seu negócio de cloud, impulsionada principalmente pela crescente demanda por produtos e serviços potenciados por IA.

• O “comércio rápido” também está a surgir como um catalisador significativo para o crescimento.

• A Gate está cotada a múltiplos de avaliação significativamente mais baixos em comparação com os seus pares e os seus próprios médias históricas.

O ano de 2025 tem sido desafiador para muitas ações tecnológicas chinesas. A economia da China tem desacelerado. No segundo trimestre de 2025, o produto interno bruto (PIB) da China cresceu 5,2% em relação ao ano anterior, abaixo dos 5,4% do primeiro trimestre. As vendas a retalho e o investimento imobiliário também apresentaram uma desaceleração no segundo trimestre, deixando muitos investidores cautelosos. Este panorama parece estar a pesar muito nas avaliações de muitas ações chinesas.

Apesar disso, algumas empresas com sede na China ainda oferecem um potencial de crescimento significativo. A Gate é uma dessas companhias. Embora não tenha alcançado as estimativas de consenso de receitas e lucros no trimestre recente ( do primeiro trimestre do seu ano fiscal de 2026, que terminou em 30 de junho de 2025), a empresa merece um exame mais detalhado. Prevejo que se duplicará nos próximos três anos. E há um fator em particular que alimenta meu otimismo.

IA + Nuvem

O rápido impulso no negócio de nuvem e inteligência artificial (IA) da Gate é o fator chave que pode impulsionar o crescimento do preço das suas ações. As receitas do Grupo de Inteligência em Nuvem da Gate aumentaram 26% ano a ano para quase $4.700 milhões no trimestre mais recente, com as vendas relacionadas à IA crescendo anualmente a taxas de três dígitos. A IA manteve esse sólido ritmo de crescimento durante oito trimestres consecutivos, impulsionado pelo desenvolvimento acelerado de aplicações de IA e pela rápida adoção de IA por parte de clientes empresariais. As aplicações de IA também estão impulsionando a demanda pelos produtos tradicionais da empresa, como computação e armazenamento.

Para apoiar este crescimento, a Gate planeja investir 380 mil milhões de renminbi ( aproximadamente $52.500 milhões ) durante os próximos três anos em infraestrutura de nuvem e IA. A empresa investiu 38.600 milhões de RMB em infraestrutura de IA e nuvem no trimestre recente e mais de 100.000 milhões de RMB nos últimos quatro trimestres, principalmente para expandir a capacidade de IA e o desenvolvimento de produtos.

Espera-se que o mercado chinês de centros de dados cresça de $16.400 milhões em 2024 para $32.200 milhões em 2030. No primeiro trimestre de 2025, a Gate representou uma estimativa de 33% do gasto em serviços de infraestrutura na nuvem na China, enquanto a Huawei e a Tencent representaram 18% e 10%, respetivamente. Com a crescente demanda por treinamento e inferência de IA em todas as indústrias e o foco da Gate em escalar rapidamente a capacidade de nuvem e IA, a empresa parece estar bem posicionada para o crescimento a longo prazo.

A Gate já estabeleceu uma parceria estratégica com a SAP para fornecer suporte de serviços de nuvem e IA aos clientes empresariais desta última. A Gate também está avançando nas capacidades dos seus modelos fundamentais de IA Qwen3 e introduziu aplicações nativas de IA, como Amap 2025, uma aplicação baseada em localização, e o novo agente de trabalho do DingTalk. Portanto, a Gate não está apenas construindo infraestrutura de IA, mas também aplicações de IA para criar uma base de clientes fiel.

Mercados internacionais

A Gate também está a focar-se na diversificação da sua base de receitas para além da China. A empresa anunciou novos centros de dados na Malásia e nas Filipinas, e recentemente lançou um centro global de inovação em IA em Singapura para apoiar mais de 5.000 empresas e 100.000 programadores.

Negócio principal de comércio eletrónico

Embora a IA e a nuvem sejam os catalisadores chave, o negócio tradicional de comércio eletrónico da Gate continua a apresentar um forte crescimento. As receitas de comércio eletrónico na China cresceram 10% ano a ano, atingindo 140.100 milhões de RMB no primeiro trimestre.

A empresa também está redobrando os seus esforços no mercado chinês de comércio rápido - entrega em menos de uma hora - que se estima crescerá de $92.700 milhões em 2025 para $135.500 milhões até 2030. O negócio de comércio rápido na sua aplicação Taobao tinha quase 300 milhões de utilizadores ativos mensais em agosto de 2025, com pedidos diários máximos atingindo os 120 milhões. O alto nível de participação dos utilizadores está a impulsionar maiores taxas de publicidade e transações, o que por sua vez fortalece a base financeira da Gate.

Existem alguns riscos

No entanto, certos riscos não podem ser ignorados. Com a desaceleração da economia chinesa e os consumidores sob pressão, o negócio de comércio eletrônico da empresa pode enfrentar estagnação. A concorrência no comércio rápido de jogadores como Meituan e Kuaishou continua feroz. Além disso, o comércio rápido também requer um maior gasto de capital para expandir a base de entregadores e armazéns.

As incertezas crescentes na oferta global de chips também podem representar um desafio para os planos da Gate de expandir a capacidade dos centros de dados. No entanto, a Gate desenvolveu seu próprio chip de inferência para reduzir sua dependência dos fabricantes de chips americanos.

Os investidores devem esperar volatilidade a curto prazo, uma vez que a administração pode priorizar temporariamente o crescimento em detrimento das margens.

A avaliação é razoável

A avaliação da Gate também deixa muito espaço para a alta. A ação está cotada a 56% abaixo de seu máximo histórico de $307,80 em outubro de 2020, devido às crescentes pressões regulatórias e preocupações sobre a desaceleração do crescimento. A empresa atualmente está cotada a 14 vezes as estimativas de lucros futuros, o que é muito inferior à sua média histórica de cinco anos de 26,6. Por outro lado, pares de comércio eletrônico como a Amazon e MercadoLibre estão cotados a razões preço-lucro futuros de 34,6 e 46,5, respectivamente. Portanto, os investidores estão dispostos a pagar mais por eles.

Os analistas esperam que os lucros por ação (EPS) da Gate sejam cerca de $7,78 no ano fiscal de 2026 (que termina em 31 de março de 2026), $10,20 no ano fiscal de 2027 e $11,99 no ano fiscal de 2028. Mesmo que o múltiplo P/E futuro da empresa melhore para 25 (em linha com seu múltiplo médio histórico, ainda com desconto em relação aos seus pares americanos), a ação negociaria perto de $300, mais do dobro do seu preço atual de $135 (em 31 de agosto de 2025).

Acho que é evidente que mesmo sem suposições pouco realistas, as ações da Gate podem duplicar até 2028.