Este ano, as ações da Alphabet passaram por uma flutuação. Os investidores estão a oscilar entre os custos de investimento em inteligência artificial (IA) e os fundamentos robustos. A Alphabet inclui o Google, o YouTube e o Google Cloud, que investiram imenso em centros de dados e chips personalizados. Ao mesmo tempo, o desempenho financeiro também é bastante impressionante. Esta combinação - investimento agressivo aliado a um desempenho estável - estabelece uma base sólida para a previsão de preços baseados nos fundamentos da ação até 2030.

Vamos dar uma olhada em um modelo simples: se a receita puder crescer cerca de 12% ao ano nos próximos cinco anos e a margem de lucro operacional se mantiver, então o lucro por ação crescerá em sincronia com a receita. Supondo que o índice preço/lucro se mantenha em 25 vezes, o objetivo razoável para 2030 pode ser previsto.

O impulso recente nos negócios é impressionante. No segundo trimestre de 2025, a receita da Alphabet cresceu 14%, alcançando 96,4 bilhões de dólares, com uma margem de lucro operacional de 32,4%. Dentre eles, a Google Cloud teve um desempenho notável, com um aumento de receita de 32%, alcançando 13,6 bilhões de dólares, e a receita operacional subiu de 1,2 bilhões de dólares no mesmo período do ano passado para 2,8 bilhões de dólares. Isso demonstra claramente que a infraestrutura relacionada à IA e a demanda por computação em nuvem estão trazendo retornos na demonstração de resultados.

O investimento de capital é também um dos pilares da história. No segundo trimestre de 2025, a Alphabet alcançou um montante de 22,4 mil milhões de dólares em aquisições de propriedades e equipamentos, e elevou o plano de gastos de capital para o ano para cerca de 85 mil milhões de dólares. Embora o investimento seja grande, este é também um fator importante para garantir um crescimento da receita de dois dígitos anualizado nos próximos cinco anos.

A empresa ainda não se esqueceu de retribuir aos acionistas. Neste trimestre, a Alphabet recomprou 13.6 bilhões de dólares em ações e continuou a pagar um dividendo de 0.21 dólares por trimestre. No início deste ano, também aumentou em 5%.

O CEO da Alphabet, Sundar Pichai, resumiu no relatório financeiro do segundo trimestre de 2025 da empresa: "A IA está a impactar ativamente cada parte do negócio, impulsionando um forte impulso."

Perspectivando 2030, utilizando dados mais recentes para prever modelos. A partir dos últimos quatro trimestres, o lucro por ação diluído é de: 2,12 dólares no terceiro trimestre de 2024, 2,15 dólares no quarto trimestre, 2,81 dólares no primeiro trimestre de 2025 e 2,31 dólares no segundo trimestre, totalizando cerca de 9,39 dólares. Se a receita crescer 12% ao ano nos próximos cinco anos e a margem de lucro operacional permanecer estável, o lucro por ação também crescerá a uma taxa semelhante, podendo chegar a 16,5 dólares. Aplicando um múltiplo de 25 vezes o lucro por ação, isso significa que o preço das ações em 2030 estará próximo de 415 dólares. Em comparação com os níveis atuais, isso indica que nos próximos cinco anos, mantendo o dividendo atual, será possível alcançar um retorno anualizado de aproximadamente números de dois dígitos, entre médio e baixo.

Claro, há algumas considerações a ter em mente. Por exemplo, o recente aumento nos rendimentos dos investimentos elevou o lucro por ação em cerca de 0,85 dólares, e este projeto pode ter alguma flutuação. Além disso, com a capitalização dos gastos de capital atuais, a depreciação também aumentará, o que pode impactar as margens de lucro. No entanto, a recompra de ações e a crescente margem de lucro na nuvem podem oferecer uma boa resposta a esses fatores adversos. Além disso, os custos de aquisição de tráfego e questões regulatórias, bem como a intensificação da competição no campo da IA, são riscos potenciais que os investidores devem observar.

De um modo geral, acho que esta previsão é relativamente conservadora: manter um crescimento de receita de dois dígitos estável, uma margem de lucro operacional entre baixa e média e um rácio preço-lucro de cerca de 25 aponta para um preço de ação próximo de 415 dólares em 2030. Para alcançar este resultado, a Alphabet precisa equilibrar investimentos elevados com disciplina enquanto executa o seu roteiro de IA, mas os dados mais recentes indicam que a empresa está a avançar de forma constante nesse caminho.