Análise aprofundada dos projetos líderes de BRC-20: $MUBI e $ORDI

25 de outubro de 2025

O que é BRC-20?

BRC-20 pode ser considerado a versão do Bitcoin do ERC-20 (muito semelhante, mas com algumas diferenças). Foi introduzido por um desenvolvedor anônimo chamado Domo em março de 2023. A tecnologia deriva do soft fork SegWit do Bitcoin (2017) e da atualização Taproot (novembro de 2021).

Como foram criados os Ordinais?

Os Ordinais são criados inscrevendo um número na unidade mais pequena do Bitcoin, o Sat. Este número ordinal e os seus dados associados são incrustados no campo de “assinatura testemunha” de uma transação de Bitcoin. Estes dados confirmam a propriedade dos fundos utilizados e garantem que não sejam gastos duas vezes.

Ao contrário do ERC-20, o BRC-20 ainda está na fase de proposta e seus tokens não são muito negociados em trocas descentralizadas. Na verdade, a negociação desses tokens concentra-se principalmente em trocas centralizadas como o Gate. Com o recente aumento no preço do Bitcoin, especialmente na região asiática, o token BRC-20 e seus Ordinais cresceram significativamente em popularidade nos últimos seis meses.

Análise de pontos chave (Ordinais ≠ BRC-20)

Ordinais e “NFT” de Bitcoin

Ordinals é um protocolo NFT baseado na rede Bitcoin. Ao atribuir uma identidade única e imutável a Satoshi ( ou seja, número Ordinal + comentário ), Ordinals faz com que cada Satoshi homogêneo seja um “NFT” único. Portanto, Ordinals dá a Satoshi um valor de transação e coleção mais alto. Quando a menor unidade de Bitcoin se torna um novo alvo popular, em certa medida, pode ser considerada uma extensão do Bitcoin.

Desde a criação dos Ordinais em dezembro de 2022 até 18 de maio de 2023, foram cunhados aproximadamente 7,8 milhões de NFT e tokens, abrindo novas portas para o ecossistema Bitcoin.

Ao contrário dos NFTs ERC20 baseados em Ethereum, os NFTs de Bitcoin cunhados com base em Ordinals são armazenados na blockchain do Bitcoin, o que está mais próximo de um NFT “real”, pois uma vez publicado e verificado na rede, seus metadados não podem ser alterados. Para os NFTs de ETH, os tokens ERC721 geralmente contêm apenas uma ID que aponta para uma URL para recuperar os metadados do NFT, que podem ser alterados a qualquer momento pela equipe ou pela parte externa que controla as chaves do seu contrato inteligente.

Ambos os métodos de geração de NFT têm as suas próprias vantagens e desvantagens, e as principais diferenças entre os dois podem ser resumidas na Figura 2 abaixo.

Embora ainda esteja em seus estágios iniciais, alguns projetos importantes de NFT começaram a entrar no mercado. “Twelvefold” da Yuga Labs recebeu uma oferta máxima de 7.115 Bitcoin após seu anúncio em 27 de fevereiro de 2023. CryptoPunks também emitiu 10k Bitcoin Punks. Também existem alguns nós de terceiros no mercado que ajudam os usuários a cunhar NFTs de Bitcoin sem construir seus próprios nós completos, incluindo Ordinals Bot e Gamma.

De acordo com um relatório da Galaxy Digital, o tamanho do mercado de NFT de Bitcoin pode alcançar os $4,500 milhões até 2025. Além disso, a infraestrutura do mercado que apoia os NFTs de Bitcoin será concluída no segundo trimestre de 2023, o que se refletirá finalmente em vários novos projetos de ponte como $VMPX e $MUBI, que também apresentaremos neste relatório.

BRC-20: A evolução dos Ordinais

Vale a pena notar que é possível obter NFTs preenchendo diferentes informações em Satoshi. Então, se as informações que preenchermos tiverem certas regras, ou forem preenchidas de acordo com um padrão unificado (ou seja, implementação, cunhagem e transferência), podemos gerar tokens fungíveis (FT) em Bitcoin? A resposta é sim.

BRC-20 é uma tecnologia que utiliza Ordinals para criar e negociar tokens fungíveis (FT) na cadeia de blocos do Bitcoin. Em termos simples, o BRC-20 pode ser visto como uma variante do NFT Ordinals. A inscrição no NFT é uma imagem, enquanto a inscrição no BRC-20 é dados de texto em um formato JSON unificado. No BRC-20, a inscrição também é utilizada como um livro-razão para tokens BRC-20, que pode ser usado para rastrear a transferência de cada token. No entanto, os tokens BRC-20 não podem interagir com contratos inteligentes nem realizar qualquer operação automatizada.

$ORDI é o primeiro token emitido sob o padrão BRC-20 (9 de março de 2023), com um máximo de 1.000 tokens cunhados de cada vez, totalizando 21.000.000 de tokens. $ORDI é gratuito no início da sua emissão, e os usuários apenas precisam pagar taxas de mineração para obter tokens. Os 21.000.000 de tokens $ORDI foram cunhados em menos de 18 horas. A 22 de maio de 2023, o preço mais baixo no mercado secundário era de $11.48/$ORDI. Segundo a Dune Analytics, foram cunhados um total de aproximadamente 8,5 milhões de $ORDI e foram gerados 1.458 Bitcoin em taxas de mineração.

De acordo com ordspace.org, a 19 de maio de 2023, existem mais de 18 mil projetos de tokens BRC-20 com um valor de mercado total de aproximadamente $420 milhões. Nos últimos meses, o protocolo BRC-20 tem dominado o volume de transações na rede Bitcoin, às vezes superando 50% do volume total de transações de Bitcoin.

Como é que o BRC-20 afeta o Bitcoin e o ecossistema do Bitcoin?

BRC-20 terá um impacto nas taxas de mineração e nas transações de Bitcoin. Uma vez que a cunhagem e transferência de BRC-20 requer mais espaço na blockchain, o que é causado pelo seu complexo design de mecanismo, a competição por espaço no bloco pode levar a taxas de transação mais altas para os usuários que buscam uma confirmação rápida.

De acordo com os dados da Glassnode, as receitas dos mineradores por taxas atingiram um máximo de 42,595% e estão aumentando novamente devido à popularidade de $ORDI e à nova cunhagem de BRC-20 ( como as iniciadas por $VMPR e $MUBI).

Vantagens e desvantagens do BRC-20 e Ordinais

Por que é tão popular?

1. Em comparação com ERC-20

BRC-20 não pode interagir com contratos inteligentes ( ou seja, não há função de destruição e bloqueio ), o que significa que a emissão de tokens BRC-20 não será reservada por equipas de projetos e instituições de capital de risco. Todos participam verdadeiramente de forma igual no ecossistema.

O valor do BRC-20 é apoiado pelo Bitcoin, o que garante que os tokens BRC-20 não estarão em risco de cair a zero como os tokens ERC-20 e os tokens de cadeia lateral ERC-20.

2. A cunhagem e negociação de BRC-20 aumentam significativamente as taxas de transação. As altas taxas e recompensas de bloco criam lucros incríveis para os mineradores.

3. Uma nova narrativa em um consenso testado: O padrão BRC-20 e o ecossistema Bitcoin são conceitos novos dentro da indústria, ganhando facilmente o sentimento do mercado e as entradas de capital. Algumas instituições líderes como Yuga Labs e CryptoPunks entraram na arena.

4. Beta Play para Bitcoin: Os tokens BRC20 são essencialmente criados dentro da rede Bitcoin e atualmente são empacotados como um Beta Play para que os comerciantes adotem uma abordagem arriscada, uma vez que os preços do Bitcoin continuaram a aumentar nos últimos 12 meses.

5. Baixa liquidez do mercado: Para muitos tokens BRC20, a liquidez tanto no lado da compra como da venda do mercado é baixa, o que leva a volatilidade em ambos os lados. Considerando que o mercado é altista em Bitcoin, acreditamos que a tendência da indústria é um crescimento contínuo à medida que o Bitcoin se torna gradualmente mais popular.

Preocupações potenciais

1. O limiar para a participação do usuário é alto:

O padrão BRC-20 é relativamente complexo e requer etapas adicionais para o armazenamento de dados e as transações. Especificamente, quando os usuários cunham Ordinals, precisam executar um nó completo. Tanto a construção trabalhosa de nós quanto as altas taxas de gás do Bitcoin (, incluindo a gravação e a transferência), impedirão que os investidores de varejo entrem no mercado até certo ponto.

2. Pergunta de segurança:

• Não há AMM na cadeia do Bitcoin, e transações seguras são necessárias no mercado secundário.
• Uma vez que o BRC-20 introduz um mecanismo de gestão de ativos mais complexo, requer ferramentas ou plataformas adicionais, que podem ser vulneráveis a ataques maliciosos e violar o conceito de design do Bitcoin: a descentralização.
• Devido ao volume excessivo de transações, a Gate suspendeu os saques duas vezes, nos dias 7 e 8 de maio. No dia 8 de maio de 2023, não foram gerados blocos durante uma hora, e havia 350k transações não confirmadas. Quando as receitas de taxas superam continuamente as recompensas de bloco, isso pode levar a ataques de bandidos temporários. Os mineradores optarão por processar transações com taxas de gás mais altas e ignorarão as transações com taxas mais baixas.

3. A maioria dos tokens BRC-20 são moedas meme sem valor real ou cenários de aplicação.

Comparando as instantâneas de maio e dezembro, vemos uma “explosão câmbrica” de novos projetos BRC20 emergindo dentro do ecossistema. No entanto, notamos que apenas alguns poucos projetos notáveis resistiram ao teste do tempo. Estes incluem $ORDI, $MUBI e $VMPX, vários dos quais foram listados em exchanges de nível 3. Além destes projetos, vemos que a capitalização total de mercado dos tokens BRC20 cresceu de $444M para mais de $2B hoje, como mostrado no gráfico abaixo ( excluindo MXLY, pois é um token golpe com uma avaliação de $10.6T ).

4. A infraestrutura BRC20 ainda está nas suas primeiras etapas:

Com apenas um punhado de projetos e as diversas fraudes/esquemas Ponzi que existem no ecossistema, é difícil filtrar novos projetos que sejam suficientemente estáveis para o mercado de retalho. Embora projetos mais estabelecidos como ORDI estejam em ascensão.

5. Riscos regulatórios:

O Bitcoin é mais como uma mercadoria, mas os tokens BRC-20 poderiam potencialmente facilitar um mercado de valores não registados na blockchain do Bitcoin.

Aprofundando: $MUBI y $ORDI

Como mencionado anteriormente, vários projetos surgiram como líderes na narrativa BRC20. Neste ecossistema, vamos nos concentrar na Multibit, um projeto que fornece uma solução de ponte para cadeias EVM, redes Bitcoin e compatibilidade BRC20/ERC721. Também vamos aprofundar no principal líder da narrativa BRC20, $ORDI.

MUBI: Multibite

Nome do projeto: Multibit Tipo de projeto: Token BRC20 e ponte do ecossistema Blockchain: Bitcoin, Ethereum, BSC e Polygon Código do token: MUBI Ranking de criptomoedas: N/A Fornecimento máximo: 903,586,439 Fornecimento circulante: 903,586,439 Valor de mercado/USD: $61,850,759 Avaliação total diluída/USD: $61,850,759

O que é Multibit?

MultiBit é a primeira ponte bidirecional entre cadeias para transferências entre redes de tokens BRC20 e ERC20. Ao facilitar uma maior liquidez desses tokens, o MultiBit fortalece a interoperabilidade entre cadeias. Nossa missão é simples: promover a liquidez e acessibilidade dos tokens BRC e ERC de maneira segura e fácil de usar.

Informações para investidores e captação de fundos

Rodadas de financiamento arrecadadas:

Inicialmente cunhado gratuitamente em Bitcoin como um token BRC20, no entanto, a equipe da Multibit reservou uma parte dos tokens para pontes e arrecadação de fundos através dos seguintes links:

Em Ethereum, a avaliação inicial totalmente diluída (FDV) da Multibit é de $400,000 por um total de 387.5 milhões de $MUBI, distribuídos da seguinte forma:

• Vendas de lista branca KOL: 11,25%
• Venda pública: 78,75%
• Liquidez DEX ( bloqueada indefinidamente ): 5%
• Equipa (bloqueio de 6 meses seguido de 2 anos de aquisição): 5%

A arrecadação de fundos finalmente arrecadou $196,075 a um preço de $0.000506 por MUBI.

Isto significa que os primeiros investidores receberam um retorno de 135x sobre o seu investimento.

Economia de tokens

Além das atribuições de venda de tokens mencionadas anteriormente, todos os outros tokens MUBI foram cunhados e estão disponíveis como tokens circulantes nos ecossistemas BRC20 e EVM.

Caminho de liquidez

Intercâmbio centralizado (CEX):

$MUBI está listado nas principais bolsas de segundo e terceiro nível, com a maioria da atividade comercial concentrada na Gate.

DEX:

O grupo de liquidez MUBI (LP) encontra-se principalmente na Uniswap, com um valor total bloqueado (TVL) de $1.9 milhões em Ethereum L1.

Oportunidades de investimento (potencial de mercado)

1. Jogo Beta de Bitcoin - BRC20

Como parte do ecossistema de tokens BRC20, MUBI é um jogo Beta de Bitcoin de baixa capitalização de mercado adequado para os participantes do mercado que estão interessados em investir no espaço BRC20 e se concentram na sua infraestrutura de ponte e liquidez entre cadeias.

2. A primeira ponte BRC20 e o líder do mercado de pontes

Como o primeiro pu