Interpretação Noturna da Laranja 11.19

A queda do Bitcoin ontem durante o dia foi uma previsão do desempenho do mercado de ações dos EUA à noite. Na noite passada, os três principais índices do mercado de ações dos EUA despencaram, atingindo o menor nível em quase um mês.
O índice de ações da China e o Nasdaq caíram mais de 1%, enquanto o S&P registrou quatro quedas consecutivas, alcançando o maior número de dias de queda em quase três meses. Em contrapartida, o Bitcoin registrou uma recuperação à noite, alcançando um pico acima de 93 mil, e essa tendência é claramente em direção a uma explosão tanto de compra como de venda.

Hoje durante o dia, o Bitcoin começou a cair novamente, testando pela segunda vez o suporte de 90 mil pontos. Desta vez, a demanda de compra foi razoável, subindo para 92 mil imediatamente após atingir 90 mil. No entanto, o risco ainda não foi eliminado; a menos que o Bitcoin ultrapasse 94 mil para confirmar a continuidade da recuperação. Caso contrário, sempre que houver qualquer notícia negativa em termos de capital, políticas ou liquidez, o Bitcoin poderá novamente cair abaixo de 90 mil. A volatilidade do mercado a curto prazo ainda deve ser alta, e todos devem fazer uma boa gestão de risco. O mercado agora é diferente do início do ano; na época, mesmo com a correção do mercado, as expectativas para políticas de reserva e cortes de juros eram boas, então as instituições entraram sem problemas. Agora, com a primeira leva de DATS mostrando rendição, muitos fundos potenciais se retiraram, sendo o exemplo mais típico o fundo de 1 bilhão de dólares em ETH liderado por Li Lin e Xiao Feng, que hoje foi informado que o projeto foi cancelado. Atualmente, o mnav do DATm está abaixo de 1, ou seja, o valor de mercado da empresa é menor que o valor das criptomoedas em reserva. O bmnr está em 0,86, o sbet em 0,85, e o mnav do ETHM, que é o terceiro, é de apenas 0,09, o que indica que o mercado de ações já não acredita mais na narrativa dos DATS. Nos próximos passos, esse tipo de DAT provavelmente venderá moedas para recomprar ações, que é o maior dilema que o mercado de criptomoedas enfrenta atualmente, ou seja, o risco de liquidação das empresas de DAT sob a pressão de um mercado em baixa. Em comparação, o mnav da MSTR ainda está saudável, superior a 1,5. Só podemos dizer que o Saylor ainda está forte; independentemente de como o preço das moedas se comporta, a contínua captação de recursos para comprar moedas pode manter a confiança dos investidores. Tom Lee também está fazendo um bom trabalho, mesmo que agora tenha perdido bilhões, continua acumulando ETH toda semana, e essa abordagem de liderança inevitavelmente trará o maior benefício ao mercado de criptomoedas.

A principal razão para o rebound do mercado na noite passada foi a probabilidade de redução da taxa de juros em dezembro voltar a ficar acima de 50%. Os dados do pequeno relatório de empregos ADP mostraram que em outubro o número de empregos no setor privado dos EUA caiu em 2500 por semana, e esses dados são certamente positivos para aumentar a probabilidade de redução da taxa de juros. Além disso, uma série de dados que não foram divulgados durante o período de suspensão do governo, incluindo o relatório semanal da CFTC, os dados de empregos de setembro, o PPI, etc., também serão publicados. Qualquer dado tem uma alta probabilidade de estar de acordo com as expectativas de Trump, o que também é favorável à redução da taxa de juros. Assim, na noite passada, a probabilidade de redução da taxa de juros em 25 pontos-base no Polymarket aumentou para 52%, e no CME para 49%. Além disso, Trump mencionou que já está basicamente certo o novo presidente do Federal Reserve, que será uma das seguintes pessoas: Waller, Bowman, Walsh, Hassett ou o executivo da BlackRock, Reed. No entanto, a má notícia é que Trump disse que demitir Powell encontrou certa resistência, e também foi dito que, ao final do mandato de Powell, ele poderia optar por não deixar o Federal Reserve e continuar como diretor, o que também dificulta os planos futuros de redução da taxa de juros. Na noite passada, o Senado dos EUA aprovou uma medida para forçar a divulgação de documentos relacionados ao caso de Jeffrey Epstein. Ao mesmo tempo, a popularidade de Trump caiu para um mínimo, com o custo de vida e o caso Epstein gerando descontentamento.

Os fundos na noite passada continuaram a sair do ETF de Bitcoin e Ethereum, com uma saída de 370 milhões para Bitcoin e 7400 para Ethereum. De uma forma geral, os fundos institucionais ainda estão se afastando. Se essa fuga de capital não parar, o mercado pode a qualquer momento continuar a desabar. Claro, houve também um ponto positivo na noite passada: um grande investidor, supostamente chamado Barron, comprou 10.000 Bitcoins durante essa queda. Normalmente, um insider não costuma agir de forma imprudente, o que pode significar que haverá algumas boas notícias em breve. Além disso, circulam rumores de que muitos market makers perderam muito na operação de 1011 e precisam unir forças para recuperar o que perderam dos pequenos investidores. Há também rumores sobre a falência de uma exchange centralizada de segunda linha e sobre problemas com as reservas da BG. Em resumo, o comportamento do mercado neste período se assemelha ao que ocorreu antes da falência da FTX ou da 3AC. Não se deve operar com alavancagem de forma leviana; pelo menos, espere até que as verdadeiras crises se concretizem antes de considerar isso. O mercado está cheio de negociações internas que não conseguimos ver, e é provável que muitas exchanges centralizadas ou instituições já estejam com grandes dívidas. Se isso explodir, todo o sistema se verá afetado. Neste mercado, se você operar no curto prazo, com altcoins, ou qualquer outra moeda que não seja BTC ou ETH, prepare-se para ser o alvo. Neste ambiente sem regulamentação, as regras do jogo são que um pequeno grupo colhe os lucros de muitos investidores, e de vez em quando oferecem algumas migalhas, e os investidores agradecem. Somente ao manter moedas principais é que você poderá escapar das limitações dessas regras.