Porque está o preço do Bitcoin a cair? Três razões principais para as vendas massivas:

- O valor do Bitcoin caiu abaixo dos 85 mil dólares pela primeira vez desde abril.
- Esta queda ocorre devido a um conjunto de fatores macroeconómicos e institucionais, incluindo a incerteza sobre a descida das taxas de juro por parte da Reserva Federal e a venda de títulos do Tesouro americano do tipo BTC.
- O custo médio estratégico do BTC, de 74.000 dólares, pode marcar o fundo definitivo para a principal criptomoeda.

A queda do Bitcoin (BTC) continuou devido a três fatores fundamentais, incluindo a incerteza acerca da redução da taxa de juro em dezembro por parte da Reserva Federal dos EUA, o aumento das vendas de títulos do Tesouro digital (DATs), e as crescentes preocupações com a possível exclusão da Strategy do índice MSCI.

- O colapso do Bitcoin aumenta preocupações à medida que o preço desce para menos de 85 mil dólares
O Bitcoin manteve-se abaixo dos 90.000 dólares, caindo para 85.000 dólares após uma descida de 2% nas últimas 24 horas no momento de publicação desta notícia, na sexta-feira. O valor da principal criptomoeda caiu mais de 20% só em novembro, numa altura em que o apetite pelo risco em ativos de alto risco continua a diminuir.

A queda agravou-se devido à publicação dos dados de emprego dos EUA atrasados, referentes a setembro, na quinta-feira, que servem como um indicador-chave para as decisões da Reserva Federal relativas à redução das taxas de juro.

Os dados de emprego reforçaram a expectativa de que a Reserva Federal possa suspender o seu atual caminho de afrouxamento das taxas de juro na reunião de dezembro, aumentando a fragilidade da confiança dos investidores em ativos de alto risco. Esta decisão acelerou as saídas dos fundos negociados em bolsa (ETFs) dos EUA expostos ao Bitcoin spot na quinta-feira, totalizando 903 milhões de dólares, liderados pelo fundo IBIT da BlackRock, que perdeu 355 milhões de dólares.

No entanto, as expectativas para um corte das taxas voltaram a subir acima dos 70% na sexta-feira, depois de os responsáveis da Reserva Federal John Williams e Steven Miran terem indicado preferir um caminho de afrouxamento na próxima reunião de dezembro, oferecendo assim um alívio de curto prazo.

- Serão os títulos do Tesouro Bitcoin um dos principais impulsionadores da tendência descendente?
A recente queda do Bitcoin foi agravada pelas vendas das principais criptomoedas por parte de empresas de trading de ativos digitais para recompra de ações. A maioria das suas ações caiu para níveis abaixo do seu valor líquido de ativos (NAV), levando-as a vender ativos para colmatar o défice.

Ao mesmo tempo, alguns fluxos institucionais, que foram reportados como posições longas em Bitcoin no início do ano, podem não refletir apostas otimistas claras. Com muitos instrumentos DAT a serem negociados com elevados prémios e o entusiasmo do mercado a atingir o pico mais cedo este ano, muitos investidores adotaram estratégias de venda a descoberto, estratégias de venda a descoberto de (MSTR) e outros instrumentos DAT, mantendo o Bitcoin através de ETFs spot.

No entanto, com muitos a recuarem nas suas apostas após lucros significativos — sendo o mais notório o vendedor a descoberto Jim Chanos — as suas operações exerceram pressão descendente sobre a principal criptomoeda, de acordo com um relatório da K33 publicado na sexta-feira.

A estratégia também aumenta a incerteza do mercado, dado o risco de ser removida do índice MSCI dos EUA e de outros índices de ações principais, segundo as regras recentemente propostas pela MSCI. Os analistas do JP Morgan estimam que a empresa pode sofrer saídas de 8,8 mil milhões de dólares se for removida dos principais índices de ações.

A 10 de outubro, a MSCI iniciou a revisão de propostas para remover empresas dos seus índices cujas participações em ativos digitais constituam 50% ou mais dos seus ativos totais — um limiar que a Strategy ultrapassa largamente devido à forte dependência do Bitcoin no seu balanço. Esta data coincide com uma vaga de liquidações no mercado de criptomoedas a 10 de outubro, quando o mercado registou liquidações no valor de 19 mil milhões de dólares.

Em resposta à possibilidade de exclusão destes índices, Michael Saylor, CEO da Strategy, afirmou numa publicação na plataforma X na sexta-feira que a empresa não deve ser classificada como um fundo, trust ou holding. Destacou que a Strategy opera como uma empresa pública de software, com receitas anuais de cerca de 500 milhões de dólares, e que adota uma abordagem de tesouraria tratando o Bitcoin como capital produtivo e não como um ativo passivo.

Saylor acrescentou que, ao contrário dos fundos de investimento, a Strategy está ativamente a construir e gerir produtos, descrevendo a empresa como uma “empresa de financiamento estruturado suportada por Bitcoin”, capaz de inovar nos mercados de capitais e nos programas empresariais. Garantiu que este modelo operacional distingue a empresa das entidades visadas pelas regras propostas pela MSCI.

Apesar do comentário de Saylor, o preço do Bitcoin está cerca de 10.000 dólares abaixo do custo médio de aquisição de Bitcoin da Strategy, atualmente nos 74.000 dólares. Segundo Andrei Dragos, chefe de pesquisa da Bitwise Europa, numa publicação no “Winday X”, a principal criptomoeda poderá encontrar um fundo definitivo entre o preço médio de compra da Strategy e o custo médio base do retorno do investimento reportado do (IBIT) da BlackRock, que se situa nos 84.000 dólares.