A MicroStrategy será forçada a vender os seus bitcoins? Analista on-chain dá a resposta

2025-11-24 08:33:29

Geração de resumo em curso

O analista de cripto Willy Woo publicou recentemente uma análise muito debatida sobre o limiar de liquidação da MSTR. Conclusão principal: na próxima vaga de mercado urso, é praticamente impossível que a MicroStrategy seja forçada a liquidar BTC.

Resumo dos dados chave:

A MSTR precisa manter o preço das ações acima de $183,19 para ultrapassar em segurança o vencimento da dívida de $1,01 mil milhões em setembro de 2027
O preço correspondente do BTC seria cerca de $91.502 (no cenário mNAV=1)
O BTC está atualmente a $101.377, ainda com margem em relação à linha de risco
A MSTR detém cerca de 641.205 BTC, avaliados em cerca de $64 mil milhões

A análise de Woo incide sobre a estrutura das obrigações convertíveis — este é o ponto-chave. A dívida da MicroStrategy é composta por obrigações convertíveis, que podem ser liquidadas no vencimento em dinheiro, ações ou uma combinação de ambos, não há obrigação rígida de vender BTC. Isto é muito mais flexível do que as liquidações tradicionais de colateral.

Outro analista, Bitcoin Therapist, acrescenta: para desencadear uma liquidação, o desempenho do Bitcoin teria de ser “extremamente mau”, e não apenas apresentar oscilações de curto prazo.

No entanto, Woo alerta também para outra janela de risco: se durante o bull market de 2028 o BTC não valorizar como esperado e o preço das ações da MSTR estagnar, pode haver pressão para uma liquidação parcial. Isto depende da conjugação de três fatores: o timing do resgate das obrigações convertíveis, o percurso da cotação da ação e a velocidade de crescimento do BTC.

Conclusão: não precisas de te preocupar com a MSTR a vender grandes quantidades no próximo bear market. O verdadeiro teste será em 2027-2028.

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