#ETH走势分析 recentemente o preço do $BTC tem andado numa verdadeira montanha-russa; para ser sincero, esta série de movimentos deixa qualquer um tonto. A lógica central resume-se basicamente a duas forças em confronto — a expetativa de políticas expansionistas a servir de suporte e a incerteza regulatória a exercer pressão.

Comecemos pelas boas notícias. Os dados de emprego ADP dos EUA para novembro foram um verdadeiro choque, com um crescimento negativo raro no emprego, sinalizando um claro abrandamento económico. O mercado rapidamente sentiu cheiro a cortes nas taxas de juro, e o capital começou a fluir para o bitcoin; no início de dezembro, o preço subiu de 85.000 para 93.000 de uma só vez. Os planos das instituições são óbvios: economia em dificuldades → Fed imprime dinheiro → ativos de cobertura contra a inflação tornam-se atrativos.

Mas as boas notícias não duraram. Por um lado, os responsáveis da Fed falam de forma vaga e evasiva; por outro, rumores sobre regulamentação durante o período de transição do novo governo multiplicam-se. Uns falam em apertar o controlo contra branqueamento de capitais, outros em rever as stablecoins — as instituições entraram em pânico e começaram a vender. No dia 8 de dezembro, o bitcoin caiu abaixo dos 85.000, registando a maior queda diária desta fase. Pior ainda, em 24 horas as liquidações ultrapassaram os mil milhões de dólares, deixando os investidores alavancados completamente arruinados.

Curiosamente, a regulamentação é uma faca de dois gumes. A aprovação dos ETFs spot e a transferência de poderes regulatórios para a CFTC trouxeram grandes volumes institucionais, sustentando a valorização na segunda metade do ano. Mas assim que as autoridades apertam de verdade — como quando o Departamento de Justiça confiscou grandes quantidades de bitcoin e até conseguiu aceder a chaves privadas — a confiança do mercado colapsa de imediato. O mito da "segurança absoluta das chaves privadas" foi desfeito, levando a uma saída líquida diária de 870 milhões de dólares dos ETFs no final de novembro, com a consequente queda abrupta dos preços.

No entanto, pensando bem, as ações das autoridades até vêm demonstrar a rastreabilidade do bitcoin, o que serve de garantia para as instituições regulamentadas que querem entrar no mercado. Atualmente já há 152 empresas cotadas em bolsa a deter bitcoin, com as transações institucionais a representarem 99,5% do volume — sinal claro de aceleração na adoção regulada.

Olhando para o futuro, no curto prazo o ponto-chave é a decisão das taxas da Fed em dezembro; a longo prazo, será crucial acompanhar como o novo governo implementa a regulamentação. Também não se pode ignorar os dados macroeconómicos — a OCDE já reviu em baixa as previsões de crescimento global, as políticas aduaneiras continuam incertas, e os investidores mostram-se divididos quanto aos ativos de alto risco. Aquela queda diária de 6,2% no início de dezembro, com 230 mil milhões de dólares evaporados em capitalização de mercado, foi a manifestação mais clara desta contradição.

Em resumo, o bitcoin está agora preso entre sinais de política e expetativas de liquidez, saltando de um lado para o outro — a alta volatilidade vai ser o novo normal. Quem quiser entrar tem de estar psicologicamente preparado.