Nestes últimos dias, ao folhear os relatórios de análise de algumas instituições de Wall Street, reparei que estão todas de olho na mesma questão: as taxas de juro de curto prazo voltaram a subir discretamente.

O que é que isto significa? Que o custo de empréstimo de fundos entre bancos está a ficar mais caro. Podes perguntar: que impacto é que isto tem para nós?

Tem um grande impacto. Isto equivale a dizer que a “torneira” do mercado está a começar a fechar-se. Analistas de instituições históricas como o J.P. Morgan e o TD Securities estão todos a debater a mesma possibilidade — se esta tensão continuar, a Reserva Federal poderá ser forçada a intervir no próximo ano, por exemplo, injectando liquidez no mercado através da compra de dívida pública.

O que é que isto significa para os nossos ativos digitais?

O impacto é em curva. Primeiro, a curto prazo, se o mercado sentir que há “fome de dinheiro”, toda a gente vai reduzir o apetite pelo risco. Adivinha quais são os primeiros a sofrer? Pois, precisamente os ativos de risco elevado e grande volatilidade.

Mas a história pode dar a volta. Se esta pressão acabar por forçar a Reserva Federal a abrir as torneiras mais cedo ou de forma mais agressiva, aí o cenário muda completamente. Assim que a liquidez se tornar mais abundante, o suporte ao mercado a médio e longo prazo será muito mais evidente.

Há ainda um ponto a não esquecer: isto traz uma nova variável ao mercado e a volatilidade vai, quase de certeza, aumentar.

Perante estes sinais técnicos, é assim que penso:

Não vale a pena complicar demasiado. Não somos especialistas em mercados monetários, mas saber que isto está a acontecer já é suficiente — pelo menos ajuda a explicar porque é que o mercado anda tão nervoso ultimamente.

É importante distinguir o que realmente importa. A reunião da Reserva Federal na próxima semana é que é o verdadeiro ponto-chave. As indicações de política monetária são muito mais relevantes do que estes sinais técnicos.

Por fim, o final do ano já costuma ser um período de turbulência. O mais importante é garantir que a tua posição aguenta alguma instabilidade — nesta altura, a flexibilidade vale mais do que tudo.

Encara isto como um “check-up” interno do sistema financeiro. Se se vai transformar num grande problema, depende totalmente do que fizer a Reserva Federal, o “bombeiro” de serviço. Mantém-te atento, mas não te assustes sem necessidade.

(Compilado a partir de análises de várias instituições de Wall Street; não constitui recomendação de investimento)