Esta noite, Powell optou por um silêncio total. Sobre a economia, sobre as taxas de juro, não disse absolutamente nada.

Mas este silêncio torna tudo ainda mais inquietante. Porque a reunião do FOMC da próxima semana pode estar a preparar uma surpresa.

Os traders já estão a apostar com dinheiro real — a probabilidade de um corte de 25 pontos base na próxima semana aproxima-se dos 90%. Os números são claros, mas o que realmente deixa o mercado nervoso não é o corte em si. É o “dot plot”. As previsões da Fed para o percurso das taxas até 2026 estão escondidas nesse gráfico.

Porque é que o mercado está tão ansioso?

Primeiro, quanto menos se fala, mais significa que há algo a acontecer. Esta evasão extrema costuma indicar que os decisores ainda estão em forte debate, ou que o resultado poderá exceder as expectativas normais.

Segundo, cuidado com a armadilha do "corte hawkish". Cortam, sim, mas e se o dot plot sugerir abrandamento ou até uma pausa no futuro? O mercado pode inverter num instante. O que o mercado mais teme é este tipo de operação “dão doce e depois tiram”.

Terceiro, o ponto de viragem da liquidez está mesmo a chegar. A Fed acabou de parar o processo de redução do balanço e o panorama global de liquidez está a mudar de forma subtil.

Para o mercado cripto, este é um momento crucial. A expectativa de corte nas taxas aumenta o apetite pelo risco e moedas como o Bitcoin e o Ethereum tendem a beneficiar. Mas qualquer sinal inesperadamente hawkish pode desencadear forte volatilidade.

O dinheiro inteligente já está a posicionar-se. Agora é esperar para ver quem adivinha corretamente o verdadeiro pensamento da Fed na próxima semana.