Existe uma DEX perpétua a gastar $103 milhões por mês em recompras de tokens, mas o seu calendário de desbloqueio despeja $270 milhões em circulação. Faça as contas — isso representa apenas 38% de absorção. O protocolo está a sangrar mais depressa do que consegue estancar.

Dois concorrentes anunciaram agora os seus lançamentos de mainnet. O timing? Suspeitosamente perfeito. Quando uma plataforma já se está a afogar em diluição, os rivais não precisam de esperar. Basta aparecerem.

Aqui está o ponto-chave: para simplesmente atingir o ponto de equilíbrio face à pressão dos próprios desbloqueios, este protocolo precisa de multiplicar as receitas por 2,6. Não é para crescer. Não é para competir. É apenas para sobreviver. Entretanto, os recém-chegados precisam de exatamente zero receitas para captar os provedores de liquidez frustrados à procura de uma saída.

A tokenomics não mente. Quando o teu programa de recompras nem sequer consegue absorver metade do que os insiders estão a despejar, não estás a criar níveis de suporte — estás a financiar os planos de reforma de outras pessoas.