Depois de oito anos a observar o mercado, estou cada vez mais convencido de uma coisa: a atual turbulência não é um drama partidário, mas sim uma batalha pela sobrevivência em que a dívida dos EUA está no limite.

Encerramento do governo? Isto é só uma entrada. A verdadeira bomba é a dívida de 41 biliões de dólares — sim, quarenta e um biliões.

Vamos ver alguns números primeiro. O tamanho total da dívida dos EUA ultrapassou os 41 biliões de yuan, distribuído por todos os americanos, e a pessoa média carrega um buraco de 120.000 facas. Qual é este conceito? É equivalente a dever um pagamento inicial de uma casa ao nascer. Relação entre dívida e PIB? 132%。 Já ultrapassou a linha de estagnação de crescimento de 100%, e os 32 pontos extra dependem basicamente de "pedir novos empréstimos para pagar dívidas antigas".

Ainda mais absurdo é o custo dos juros. Custa 1,1 biliões de dólares por ano apenas em reembolso de juros, o que é mais 200 mil milhões do que os gastos de defesa. Ou seja, quase dois cêntimos dos impostos cobrados pelo governo vão diretamente para os bolsos dos credores para a educação, cuidados médicos e infraestruturas? Restam muito poucos. Se isto continuar, os encerramentos só se tornarão a norma.

A chave é que, se continuarmos a emitir obrigações indiscriminadamente, o crédito em dólares americanos não conseguirá suportá-las mais cedo ou mais tarde. Agora, a taxa de juro das hipotecas a 30 anos aproxima-se dos 8%, e a prestação mensal aumentou 30% em relação ao ano passado. Se os rendimentos do Tesouro dos EUA subirem ainda mais, o que farão os bancos centrais em todo o mundo? Vender obrigações dos EUA e reduzir as posições em dólares americanos é o verdadeiro efeito dominó.

Por isso, não fiquem apenas a olhar para políticos para lutar, a dívida é a bomba-relógio que realmente está a decrescer. A lógica do mercado mudou há muito, e é impossível ver isso claramente, por mais que se lance, é em vão.