Os cortes de preços desta semana podem ser apenas uma entrada, e o verdadeiro destaque está nos lábios de Powell.

O mercado está de olho nos 25 pontos base às 3 da manhã de quinta-feira, mas não se esqueça que haverá uma conferência de imprensa meia hora depois. O corte das taxas de juro de Powell desta vez foi completamente impulsionado pelos dados – a sua atitude anterior era obviamente "se não consegues corresponder, não vais cortar". Agora que foi forçado a render-se, acha que ele vai emitir um sinal pacifista no seu discurso?

Basta acertar as contas e vais saber. Após o corte das taxas de juro, a taxa dos fundos federais caiu para cerca de 3,5%, apenas entrando na linha da taxa neutra; para ser franco, já não é uma "política de aperto". Mas e quanto à inflação? O IPC ainda está nos 3%, um valor abaixo da meta de 2% do Fed. Os dados económicos não colapsaram, e a resiliência do mercado de trabalho ainda existe.

O que significa esta combinação? As razões do Fed para continuar a cortar as taxas de juro estão a desaparecer. Powell provavelmente usará este discurso para matar palavras e dar ao mercado uma oportunidade preventiva – não espere cortes consecutivos nas taxas de juro a seguir.

Portanto, o meu julgamento é: depois de o corte das taxas de juro aterrar, o mercado pode não ser tão simples como "esgotar as boas notícias" segundo o guião, mas irá mudar diretamente. A pressão de recuo a curto prazo será relativamente grande e levará pelo menos algumas semanas a digerir. A minha própria operação é apresentar algumas ordens curtas de longo prazo em ascensão, com múltiplos de 10 vezes, com o ambiente atual, acho que estas probabilidades podem ser apostadas.

Claro que, se tiveres um estilo conservador, não há problema em não te mudares. Já é tarde demais para comprar o fundo quando realmente desmoronar no próximo ano – porque a situação vai mudar na segunda metade do ano. Há uma elevada probabilidade de que a política mude após a tomada de posse do novo presidente e, uma vez que a liquidez seja liberalizada, não será um problema para o novo ciclo ascendente durar entre 3 a 5 anos.

Agora é o momento mais difícil antes do amanhecer. A vaca não está morta, mas cansada, e só descansou durante meio ano.

Hoje não está mau, as três encomendas são recolhidas, todas dentro do intervalo de lucro.