Será que a Fed será dividida internamente em 2025? Acabei de ver algumas notícias surpreendentes – a maioria dos decisores que têm direito a votar no próximo ano sente que "cortes nas taxas de juro não são urgentes".

O diretor Milan estava muito ansioso, gritando diretamente que a economia não aguentava isso, que teve de cortar rapidamente as taxas de juro para o "nível neutro", e também estava a pensar em alocar mais obrigações dos EUA ao balanço. Outro modesto Waller também concordou, dizendo que o mercado de trabalho é agora um grande problema, a inflação já não é um problema, e que deveria ser reduzida em dezembro, e depois dar um passo para a ver.

Mas aqui está o problema – é a minoria que tem pressa. A atitude da maioria dos membros do comité de voto é obviamente "espera primeiro, depois observa", o que é um pouco interessante. Anteriormente, o mercado estava a conter-se e à espera de um ciclo rápido de cortes nas taxas de juro, mas agora parece que terá de recalcular as expectativas.

Para não falar do impacto disto no mercado de ações e no mercado de obrigações, a chave está do lado dos criptoativos – se as expectativas de liquidez mudarem, a volatilidade de curto prazo poderá ter de se intensificar. A atitude de mais de metade dos decisores de se conterem mostra que a bolsa de dinheiro do próximo ano não será tão fácil de afrouxar.

A operação mais fiável neste momento é vigiar as declarações públicas dos membros votantes no próximo ano para ver como interpretam os dados. Não olhes apenas para a posição superficial, tens de ouvir como lidam com as quatro palavras "dependência de dados". Existem demasiadas variáveis de mercado, e é mais sensato ser estável em termos de configuração.