A balança da Fed atingiu recentemente os $6.53 trilhões — uma redução impressionante de 27% em relação ao seu pico pandêmico de $8.97 trilhões. Isso equivale a quase $2.5 trilhões em liquidez drenada do sistema. Lembram-se quando todos gritavam que a impressora de dinheiro estava a brrr? Bem, o reverso está a acontecer agora, e está a acontecer rapidamente. Este aperto quantitativo está a remodelar a dinâmica do mercado em todos os ativos de risco. Menos dólares a perseguir os mesmos ativos significa pressão sobre as avaliações, quer estejam a olhar para ações, títulos ou cripto. O ambiente de liquidez mudou fundamentalmente, e quem presta atenção ao macro sabe que isto não é apenas um dado — é uma tendência que pode definir o próximo ciclo de mercado.