Recentemente, as operações do banco central global têm deixado as pessoas de cabelo em pé — o Federal Reserve cortou as taxas de juros, enquanto o Banco do Japão subiu as suas de repente, ações totalmente opostas. Muitos começaram a especular: o que está acontecendo? Será que os bancos centrais de diferentes países estão cada um por si?

Calma, a questão não é tão simples assim.

Por que o Federal Reserve cortou as taxas? A resposta é que os dados econômicos não estão muito bons, as empresas enfrentam maior pressão para empréstimos e os dados de emprego também começaram a mostrar sinais de fraqueza. A redução das taxas equivale a aliviar o peso sobre o mercado, tornando o dinheiro mais barato, para que as empresas possam financiar-se a custos menores e a economia tenha espaço para respirar. Mas aí surge o problema — quando o dinheiro fica mais barato, a liquidez tende a transbordar, levando fundos das vias tradicionais para ações, ativos digitais e outros setores de alto risco. Após a primeira redução no ano passado, as principais criptomoedas tiveram uma alta rápida, levando muitos a entrarem na onda de compra, apenas para serem posteriormente atingidos por oscilações de mercado, seguindo esse mesmo raciocínio.

E por que o Banco do Japão agiu de forma contrária? A chave está na "regulação da diferença de juros" (利差调节). Durante muito tempo, a diferença de juros entre os EUA e o Japão foi bastante grande, levando uma quantidade enorme de fundos internacionais a utilizarem o empréstimo de iene a juros baixos e investir em dólares com juros mais altos, uma prática conhecida como "carry trade" (套息交易). Quando esse fluxo de dinheiro atinge certa escala, provoca uma depreciação contínua do iene, o que acaba pressionando a inflação interna no Japão. Portanto, o aumento das taxas pelo Banco do Japão é, na essência, uma tentativa de restringir esse espaço de arbitragem, evitando desequilíbrios excessivos nos fluxos de capitais.

Operações que parecem contraditórias na verdade buscam manter algum tipo de equilíbrio nos fluxos globais de capital. O Fed está afrouxando a política para estimular a economia, enquanto o Banco do Japão está apertando para evitar fuga de capitais e uma inflação descontrolada — um acelerando, o outro freando, mas ambos com o objetivo de estabilizar seus sistemas financeiros.

Para o mercado de criptomoedas, a curto prazo, a liquidez mais ampla do dólar pode trazer benefícios, mas não se esqueça de que a alta das taxas no Japão pode fazer com que parte do capital de alavancagem retorne, aumentando a volatilidade. Como sempre, o conselho é: não vá "All in" na compra de alta, controlar o tamanho da posição é mais importante do que apostar na direção do mercado.