O Presidente do Fed acabou de dar uma opinião franca sobre para onde os juros estão a caminho. Aqui está o ponto: a política seria na verdade mais apertada neste momento se o mercado de trabalho não estivesse a dar sinais de aviso. Essa é a troca com que estão a lutar.

Sobre a inflação a correr quente? Ele aponta os tarifários como o principal culpado. A palavra-chave aqui é "uma só vez" - sugerindo que estas são mudanças de nível nos preços, em vez de pressões persistentes. Isso importa para saber se continuam a aumentar ou se mantêm estáveis.

Mas aqui está a preocupação que os mantém cautelosos: o quadro de emprego tem riscos de baixa significativos a surgir. Quando o Fed começa a falar em riscos "significativos" para os empregos, isso geralmente significa que estão mais perto de afrouxar do que de apertar. Os mercados devem estar a observar os pedidos de subsídio de desemprego e os dados de emprego com atenção redobrada neste momento.