#美国证券交易委员会推进数字资产监管框架创新 A Federal Reserve aumentou a taxa de juros em 25 pontos-base ontem à noite, conforme planeado, mas o problema não está na redução de taxas em si — o essencial é como o Powell irá falar. O resultado foi que não houve uma mudança clara para uma política mais acomodativa, nem uma abertura total ao risco, e ao invés disso, deixou todas as incertezas para os "dados futuros".

Para ser honesto: o que o mercado mais teme nunca foi uma notícia negativa, mas sim o fato de ninguém saber realmente o que vai acontecer a seguir.

A situação atual é exatamente assim — a liquidez ainda não relaxou de fato, mas os ativos de risco já anteciparam o mercado.

Muitas pessoas assumem automaticamente que "reduzir taxas é uma boa notícia", mas a história nos ensina repetidamente um fato: quando o mercado está em início de mercado baixista, reduzir as taxas geralmente não salva a situação, mas indica que "há problemas na economia".

Por que ainda sou mais inclinado a ver o próximo movimento como uma queda?

**A primeira razão é bem direta: o lado político ainda não está realmente relaxado**

Powell repetidamente diz que irá "decidir com base nos dados", o que significa o quê? Que a inflação e a condição econômica ainda não atingiram um ponto em que seja possível uma política de estímulo agressiva. Sob outra perspectiva, essa redução de taxas foi mais uma tentativa de "testar as águas", não uma flexibilização geral.

**A segunda razão é que as expectativas já foram altamente inflacionadas**

A recuperação do Bitcoin a partir de mínimos não se deve a uma melhora nos fundamentos, mas ao fato de que os fundos estão apostando que o "ciclo de redução de taxas chegou". Agora que a expectativa se concretizou, ela não está tão dovish quanto imaginavam, e ao contrário, o entusiasmo das pessoas começa a diminuir.

**A terceira razão está na estrutura do gráfico**

As características do movimento atual parecem com as de 2018 e 2022 — alta sem volume, resistência a realizar operações de grande porte, queda com aumento de volume, sentimento de capital altamente dividido, e muitas operações de curto prazo. Isso não parece uma correção de mercado de alta, mas mais uma recuperação no início de um mercado baixista.

Como será o próximo passo? Minha opinião é a seguinte:

Haverá uma reação de impulso baseada na emoção, mas o aumento não será muito forte; o que realmente preocupa são os dados econômicos das próximas semanas. Se o emprego ou a inflação piorarem ainda mais, os ativos de risco terão uma segunda pressão; o Bitcoin provavelmente ficará oscilando em altos níveis por algum tempo, depois começará a perder força lentamente, e o sentimento esfriará ainda mais.

Para quem prefere uma abordagem mais conservadora, basta lembrar desta frase: não tenha pressa em comprar no fundo, nem se deixe levar por uma reação de alta para colocar tudo em risco. A fase atual é de proteger o capital, não de buscar lucros altos.

A verdadeira oportunidade? Certamente aparecerá no momento em que o mercado estiver completamente silencioso, sem ninguém falar mais de "comprar no fundo".