A ação do Federal Reserve nesta reunião não foi pequena, anunciou diretamente uma redução de 25 pontos base, colocando a faixa-alvo da taxa de fundos federais agora em 3,5%-3,75%. As declarações de Powell na conferência também merecem atenção — ele afirmou que já estamos na extremidade superior da taxa de juros neutra, o que implica que o espaço para cortes de juros pode não ser tão grande assim.

Alguns dados-chave a lembrar: a partir de 12 de dezembro, o Federal Reserve começará a comprar US$ 400 bilhões em títulos do Tesouro nos próximos 30 dias. O gráfico de pontos prevê que pode haver uma redução de 25 pontos base uma vez em 2026 e outra em 2027, com a previsão mediana de taxa de 3,4% em 2026 e 3,1% em 2027. No entanto, há divergências internas bem evidentes — sete membros acham que não deveria haver cortes em 2026, enquanto quatro acreditam que deveriam ocorrer duas reduções.

Esta votação também foi um pouco dramática. O diretor do Fed, Mester, votou contra, achando que deveria haver uma redução de 50 pontos base; os presidentes do Fed de Kansas City e Chicago também votaram contra, mas defendendo a manutenção da taxa — três opiniões diferentes.

Powell tem uma visão mais cautelosa sobre o mercado de trabalho. Ele acredita que, nos últimos meses, os dados de emprego foram superestimados em cerca de 60 mil postos de trabalho, e espera que, no futuro, o emprego diminua em 20 mil vagas por mês. Quanto ao impacto da IA no emprego, sua posição é "pode ser uma das razões, mas não a principal", sendo que a IA serve mais para aumentar a eficiência do que substituir empregos diretamente.

No que diz respeito à inflação, Powell afirmou que ela ainda está relativamente alta, mas, se não houver novas políticas de tarifas, a inflação dos bens deve atingir o pico no primeiro trimestre do próximo ano. O Federal Reserve reafirmou a meta de inflação de 2%, essa posição permanece inalterada. Quanto à política de janeiro? Powell disse que ainda não há decisão, mas destacou que o foco do debate atual é "manter inalterado ou continuar a reduzir", e não aumentar as taxas — "a elevação das taxas não é a expectativa de ninguém".

Por fim, a grande operação de compra de títulos do governo está prevista para ser concluída antes do dia de declaração de impostos em 15 de abril do próximo ano. O impacto dessa operação na liquidez do mercado precisará ser monitorado continuamente.