#数字资产生态回暖 O Federal Reserve acabou de implementar uma redução de 25 pontos base na taxa de juro, e o mercado de criptomoedas pensava que tinha recebido uma notícia favorável, mas o BTC e ETH caíram ambos de preço, e o mercado entrou numa espécie de calma estranha. Até Wall Street e os círculos políticos e empresariais estão a reclamar — isto não é um estimulante para o mercado em alta, pelo contrário, parece que foi uma ducha fria nos touros.

A verdadeira causa do problema resume-se a duas palavras: insuficiente.

Primeiro, a contradição nos sinais de política. Enquanto o Powell anunciou a redução de juros, logo após destacou que "os fundamentos económicos não sofreram mudanças substanciais". O que quer dizer é bastante claro — esta redução é uma medida isolada, e as expectativas de aperto monetário continuam, podendo a janela de "liberar liquidez" estar a fechar-se. Trump também criticou diretamente, achando que a amplitude foi demasiado pequena e insuficiente. O resultado é que nenhuma das partes ficou satisfeita, nem o mercado de obrigações, nem os ativos cripto, que não aproveitaram a oportunidade para subir.

Em segundo lugar, a inversão na psicologia do mercado. Antes, a subida do BTC e ETH baseava-se na esperança de que o Federal Reserve continuasse a implementar um ciclo de afrouxamento monetário. Mas, quando os documentos políticos realmente entram em vigor e todas as expectativas se concretizam naquilo que os traders chamam de "peso para comprar", os arbitradores imediatamente optam por sair e observar. O que é ainda mais doloroso é que, se as taxas de juro futuras permanecerem elevadas — o que os economistas chamam de "higher for longer" — será que os ativos de risco ainda podem manter a alta avaliação atual? Esta dúvida faz com que todo o mercado entre numa espécie de impasse de reprecificação.

Resumindo numa frase: isto não é uma sirene de avanço, mas sim uma tecla de pausa. A incerteza macroeconómica ainda está a fermentar, e se o capital continuará a aumentar na obscuridade vai determinar a próxima fase do mercado. A história de $BTC ainda não terminou.