A operação do Federal Reserve nesta rodada é um pouco interessante — reduziu 25 pontos base, mas desta vez não é propriamente uma boa notícia.

A decisão do FOMC de dezembro foi concluída, a taxa de fundos federais caiu para 3,50%-3,75%, completando a terceira redução desde setembro. Parece ótimo? Ainda não brinde com champanhe. A votação no local foi diretamente explosiva: 3 dos 9 votantes se opuseram, uma cena de divisão que não ocorria há seis anos. Alguns acham que deveriam cortar 50 pontos base imediatamente para salvar o emprego, outros nem querem redução.

O mais surreal é que, ao mesmo tempo que reduzem as taxas, anunciaram a retomada da compra de títulos do governo em 12 de dezembro. Essa jogada de duplo padrão parece uma dupla vantagem superficialmente, mas na verdade revela uma essência de ansiedade — os dados de emprego estão em queda, mas a inflação ainda não está completamente sob controle. As autoridades querem agradar ambos os lados, mas acabam deixando o mercado confuso.

As informações reveladas pelo gráfico de pontos são ainda mais impactantes: o ritmo de corte de juros em 2025 pode ser tão lento a ponto de ser quase intolerável, ou até mesmo de ficar estacionado por um longo período. O chamado "ciclo de afrouxamento"? Não espere muito.

Por que o mercado de criptomoedas não decolou? $BTC e $ETH após a divulgação das notícias não dispararam, pelo contrário, começaram a oscilar lateralmente. Na verdade, isso não é difícil de entender:

Primeiro, as expectativas já estavam bastante inflacionadas. Desde outubro, aquela alta foi basicamente uma antecipação do corte de juros. Quando a medida realmente foi implementada, o movimento de alta já tinha se esgotado.

Em segundo lugar, o mercado percebeu um tom hawkish. O Federal Reserve fala em corte de juros, mas a postura é clara: "não conte que vamos fazer isso o tempo todo". Essa ambiguidade prejudica o sentimento, e o capital não se atreve a apostar na direção com facilidade.

Por último, a transmissão de liquidez do sistema financeiro tradicional já apresenta atrasos. O dinheiro de cortes de juros não entra instantaneamente na cadeia, e ajustes de alocação e mudança de risco levam tempo. Nessa fase, ficar de olho é mais racional do que agir impulsivamente.