#BTC与代币化贵金属对比 A ação dovish do Federal Reserve nesta rodada deu um forte impulso ao ouro. Vejamos de dois ângulos por que o ouro deve subir.

**Olhar direto: redução de juros + compra de dívida, o dólar e os rendimentos dos títulos americanos não param de subir**

Três cortes de juros consecutivos, mais um de 25 pontos base nesta rodada. Embora haja membros do comitê que queiram manter as taxas inalteradas, a direção já está clara — afrouxamento. Com as taxas a caminho de cair, o apelo de ganhar juros com o dólar diminui, e os rendimentos dos títulos americanos também caem. Para ativos não rendíveis como o ouro? É ótimo. Os custos de manutenção despencam, e o capital quer se alocar nele.

Mais importante ainda, o Federal Reserve começará a comprar US$400 bilhões em títulos do Tesouro em até 30 dias a partir de 12 de dezembro. Isso equivale a injetar liquidez diretamente no mercado. A estratégia de "refúgio + altos rendimentos" do dólar foi diluída, e o valor do ouro como alocação fica ainda mais evidente.

**Olhar a longo prazo: a direção das taxas está definida, mas a economia e a inflação estão se descolando**

O gráfico de pontos indica: uma redução de juros no próximo ano e no seguinte. Isso está dizendo ao mercado — não se preocupem, não virarão repentinamente para uma postura hawkish. A lógica de alta do ouro baseada no ciclo de afrouxamento não foi destruída.

Uma contradição interessante surge. Por um lado, o Federal Reserve elevou a previsão de PIB para os próximos três anos, mas, por outro, disse que a incerteza econômica é alta e o emprego ainda está em declínio. Como o mercado pensa? Economia instável, então o ouro deve comprar. Por outro lado, a inflação ainda está alta, mas o Fed revisou para baixo suas expectativas de inflação para o próximo ano. O resultado é: o valor do ouro como proteção contra a inflação ainda existe, mas a preocupação de que "alta inflação leve a mais altas taxas" foi atenuada.

No curto prazo, este sinal de afrouxamento intenso deve impulsionar o ouro a ultrapassar US$4230. No médio prazo, o ciclo de afrouxamento continuará, o cenário econômico permanece nebuloso, a inflação é moderada — as três funções do ouro como refúgio, proteção contra a inflação e ativo não rendível continuam operando. $BTC $ETH