O Mundo Além do SWIFT: Rússia e a Economia Subterrânea de Criptomoedas

Sanções que cortaram a Rússia do sistema financeiro global impulsionaram as stablecoins para uso cotidiano, formando um mercado de criptomoedas underground para liquidação de trocas e linhas de vida financeiras pessoais.

Dados on-chain mostram enormes fluxos de entrada de criptomoedas e uma participação significativa na mineração de Bitcoin, revelando o papel em expansão da Rússia nos ativos digitais apesar do isolamento financeiro global.

Plataformas como Garantex e novas stablecoins ligadas ao rublo destacam o paradoxo de buscar soberania financeira enquanto ainda dependem da infraestrutura blockchain global.

O underground de criptomoedas da Rússia, impulsionado por sanções, usa stablecoins e mineração para contornar o SWIFT, alimentando a adoção no varejo e uma economia sombra que molda fluxos de pagamento e comércio.

As manhãs de inverno em Moscovo chegam sempre lentamente. O metro desliza das áreas residenciais cinzentas até o centro da cidade, com as telas publicitárias dos vagões rolando o conteúdo habitual de empréstimos em Rublos, promoções de compras online, e uma banner aparentemente normal: “Liquidando Renda no Exterior? USDT Aceito.” É difícil imaginar que, num país rodeado pelo sistema financeiro ocidental, o termo “stablecoin,” originalmente encontrado apenas em whitepapers do Vale do Silício, tenha silenciosamente se tornado a infraestrutura na qual pessoas comuns e empresas dependem.

Alexei (pseudônimo), 34 anos, afirma “faz consultoria em TI,” mas sua verdadeira identidade é um nó pequeno na cadeia do mercado negro de stablecoins em Moscovo. Seu dia de trabalho começa às 9h verificando canais do Telegram. Seu telefone exibe quatro ou cinco grupos: “Taxa Interna USDT de Moscovo,” “Canal de Liquidação de Freelancers,” “Câmbio de Rublo em Dinheiro / Cartão para Cartão · Partes Confiáveis Apenas.”

Cada grupo tem bots oferecendo taxas — “Compra USDT a 76,3, Vende a 77,1,” e abaixo disso, há dezenas de chats privados. Há jovens freelancers querendo converter dólares recebidos de clientes em USDT e depois em Rublos, pequenas empresas importando peças que precisam pagar a um fornecedor turco em USDT, e números estrangeiros com sotaques dizendo apenas, “Grande valor, encontro pessoalmente.”

A estratégia de lucro de Alexei é simples. Ele ganha uma pequena margem de transações pequenas ou cobra uma fração de porcento como uma “taxa” por grandes ordens, com maiores trocas ou plataformas de trading por trás dele.

Tudo isso pode parecer uma simples “troca de moeda,” mas os fundos rapidamente fluem para correntes mais profundas e sombrias.

Alguns depositam USDT em exchanges locais com interfaces amigáveis ao russo e depois convertem para Bitcoin para transferir para fora. Outros usam plataformas russas como Garantex para lavar fundos em contas offshore, enquanto alguns usam isso para fornecer liquidez a empresas na Geórgia ou nos Emirados Árabes Unidos.

À noite, ele divide o USDT que ganhou em duas partes. Uma parte é vendida por Rublos para pagar a hipoteca e comprar mantimentos, enquanto a outra permanece silenciosamente em uma carteira multiassinatura, esperando o dia em que a situação mude, talvez servindo como a última linha de defesa em casa.

Nas estatísticas, ele é apenas um pequeno ponto na “Entrada de Criptomoedas no Varejo Russo.”

Mas todos esses pontos conectados por uma linha formam aquele mercado invisível.

1. Depois de ser cortada, novos vasos sanguíneos crescem subterraneamente

A história cripto da Rússia não começou após a imposição de sanções.

Em 2020, a Europa Oriental já era uma das “regiões com maior volume de transações de criptomoedas relacionadas a crimes.” Pesquisa da Chainalysis mostrou que a darknet recebeu um recorde de 1,7 bilhões de dólares em criptomoedas naquele ano, com a maior parte fluindo para um nome: Hydra. Hydra é o maior mercado darknet até hoje, representando 75% da receita do mercado darknet global em seu auge.

Antes de ser fechada pela polícia alemã em abril de 2022, ela era na verdade um enorme “centro de economia obscura” — drogas, documentos falsificados, serviços de lavagem de dinheiro, dados biométricos, todas “transações não reconhecidas pelo mundo oficial,” liquidadas em stablecoins.

A queda da Hydra não fez essa cadeia desaparecer, apenas dispersou a sombra: seus usuários, infraestrutura, redes intermediárias foram posteriormente reorganizados entre Garantex, OTC do Telegram, e pequenas plataformas de trading.

O lado sombrio da economia cripto da Rússia não surgiu após as sanções; ela tem uma base histórica profunda.

Desde o início da Guerra Russo-Ucraniana de 2022 e a escalada abrangente das sanções, a Rússia tem sido cercada pelo sistema financeiro tradicional: reservas de moeda estrangeira congeladas, principais bancos excluídos do SWIFT, Visa e Mastercard retirando coletivamente. Para um país cuja essência é a exportação de energia e commodities, isso é quase como ter o pescoço torcido.

Mas os dados on-chain contam outra história:

Segundo estatísticas da Chainalysis sobre a atividade cripto na Europa de julho de 2024 a junho de 2025, a Rússia recebeu o equivalente a 376,3 bilhões de dólares em ativos cripto durante esse período, ficando em primeiro na Europa, muito à frente dos 273,2 bilhões do Reino Unido.

Na mineração de Bitcoin, a Rússia não é mais uma jogadora oculta. Segundo a estimativa mais recente da plataforma Hashrate Index, no final de 2024, a Rússia detinha cerca de 16% do hashrate global de Bitcoin — segundo apenas aos Estados Unidos.

Esses dois números podem parecer frios, mas são suficientes para ilustrar:

Enquanto o mundo tenta afastar a Rússia do sistema financeiro tradicional, uma nova economia de criptomoedas underground está crescendo rapidamente.

Se traders OTC como Alexei são considerados capilares, então as exchanges locais como Garantex são o coração do mercado negro.

Garantex foi originalmente registrada na Estônia, mas sempre focou suas operações em Moscovo. A partir de 2022, foi sucessivamente colocada na lista negra pelo Departamento do Tesouro dos EUA e pela União Europeia, acusada de facilitar ransomware, transações na web escura e fornecer serviços a bancos sancionados.

Em teoria, tal plataforma deveria estar “morta” há muito tempo. No entanto, em setembro de 2025, um relatório divulgado pelo International Consortium of Investigative Journalists (ICIJ) revelou que, apesar de várias repressões, Garantex continuava “operando nas sombras,” oferecendo serviços de troca e transferência de criptomoedas para clientes russos e regionais através de uma rede de empresas offshore, sites espelho e contas proxy.

Mais significativamente, um relatório detalhado da firma de análise blockchain TRM Labs indicou que, em 2025, Garantex e a plataforma iraniana Nobitex juntas representaram mais de 85% do fluxo de fundos de criptomoedas para entidades e jurisdições sancionadas.

Em março de 2025, a Tether congelou uma carteira USDT associada à Garantex, avaliada em aproximadamente (cerca de 25 bilhões de rublos), levando a exchange a anunciar a suspensão de suas operações. No entanto, alguns meses depois, o Departamento do Tesouro dos EUA sancionou um novo nome: Grinex — “uma plataforma de troca de criptomoedas criada por funcionários da Garantex para ajudar a evadir sanções.”

O coração do mercado negro sofreu um golpe, mas ressurgiu em uma nova forma.

II. A7A5: A Ambição e o Paradoxo do “Ruble On-chain”

USDT pode ser a estrela atual da economia sombra da Rússia, mas aos olhos dos oficiais de Moscovo, ela tem uma falha fatal — é demasiado “americana” e demasiado “centralizada.”

Em 2025, um novo jogador surgiu silenciosamente: A7A5, uma stablecoin emitida por uma plataforma baseada no Quirguistão, alegando ser “de respaldo em rublo.”

O Financial Times revelou em uma investigação que, em quatro meses, A7A5 concluiu transações equivalentes a aproximadamente 60-80 bilhões de dólares, com a maior parte ocorrendo em dias úteis e concentrada durante o horário de negociação em Moscovo, com o banco custodiante sendo o sancionado Promsvyazbank da Rússia.

Os documentos de sanções da UE e do Reino Unido descrevem explicitamente como uma “ferramenta para a Rússia evadir sanções.” Até outubro de 2025, a UE sancionou oficialmente a A7A5, e firmes de análise blockchain também notaram seus vínculos estreitos com Garantex e Grinex, tornando-se um novo nó central na rede de liquidação de criptomoedas da Rússia.

O papel desempenhado por A7A5 é muito sutil:

1. Para empresas russas, é uma “stablecoin de rublo que pode contornar o risco do USDT”;

2. Para reguladores, é uma “ferramenta oculta para colocar o rublo na cadeia e evitar o escrutínio bancário.”

Por trás disso há uma ideia cada vez mais clara na Rússia: “Como não podemos abrir mão das stablecoins, pelo menos alguma delas deve ser emitida por nós.”

O paradoxo está no fato de que qualquer stablecoin visando adoção global deve depender de infraestrutura que a Rússia não consegue controlar: blockchains públicos, nós transnacionais, exchanges no exterior e sistemas financeiros de terceiros países.

A7A5 pretende ser uma “stablecoin soberana,” mas deve circular em um mundo que a Rússia não controla totalmente. Isso captura a essência de toda a estratégia cripto da Rússia — ela quer se libertar das finanças ocidentais, mas precisa continuar usando os “blocos de construção financeiros blockchain” construídos pelo Ocidente.

Três, O que a Criptomoeda Significa para a Rússia? Não o Futuro, mas o Presente

O mundo ocidental frequentemente vê a cripto como um ativo, uma tecnologia, ou até uma cultura. Mas na Rússia, ela desempenha um papel completamente diferente:

1. Para as Empresas: Cripto é um Canal Alternativo para Liquidação de Comércio

Empresas russas importam peças de alta tecnologia, componentes de drones, instrumentos industriais, e até bens de consumo que não podem ser pagos por sistemas bancários tradicionais. Isso criou uma rota discreta, porém estável: exportam para intermediários no Oriente Médio/Ásia Central, depois usam USDT/USDC para transacionar com fornecedores, e finalmente convertem de volta para Rublos no balcão em Moscovo.

Não é sofisticado, romântico, ou “descentralizado,” mas é funcional, operacional e viável.

Aqui, cripto não é um sonho, mas a realidade operacional menos eficiente, porém única.

2. Para os Jovens, Cripto é uma Saída do Rublo

O sistema bancário russo há muito sofre de desconfiança, e a fragilidade do Rublo há muito tempo faz da cripto o refúgio mais natural para a classe média e jovens engenheiros.

Se você perguntar a um engenheiro de software aleatório em Moscovo, o que ele diria, talvez não seja “Estou na cripto,” mas “Converto meu salário em USDT, mantenho com uma equipe OTC confiável no Telegram. Cartões bancários são congelados, mas a cadeia não vai me congelar.”

Essa declaração é uma microcosmo da Rússia contemporânea.

3. Para a Nação, Cripto e Mineração são a “Exportação de Energia Digital”

A Rússia possui uma das eletricidades mais baratas do mundo — hidrelétricas na Sibéria e gás natural stranded se tornaram um paraíso para mineração de Bitcoin.

A mineração fornece: um “produto de exportação” fora do sistema bancário, uma mercadoria digital globalmente negociável, uma maneira de contornar bloqueios financeiros.

O Ministério das Finanças russo admitiu oficialmente várias vezes que “as receitas da mineração são uma parte essencial do sistema de comércio nacional.”

Isso não é mais uma atividade de base, mas sim um setor econômico quase nacional.

4. Sobre o Sistema Cinza: Criptografia é o Lubrificante Invisível

Essa parte é difícil de quantificar, mas fatos existentes incluem agências de inteligência europeias apontando que a inteligência russa usa criptografia para guerra de informação, pagamentos de ações de hackers, fundos subterrâneos em grande escala circulando entre Europa e Rússia via stablecoins, e várias redes de contrabando altamente dependentes de caminhos de fundos on-chain.

A Rússia é uma “Potência Cripto”?

A resposta é mais complexa do que se imagina. Se medir pela inovação tecnológica, não é. Se olhar pelo ponto de vista de projetos de VC e DeFi, também não. Mas se medir pelo volume de mineração, transações on-chain, fluxo de stablecoins, dependência de liquidação, é uma força criptográfica que o mundo não pode ignorar.

Ela não “tornou-se voluntariamente,” mas “foi impulsionada pelo mundo a se tornar uma.”

〈O Mundo Além do SWIFT: Rússia e a Economia Underground de Criptomoedas〉 esse artigo foi publicado originalmente no 《CoinRank》.