O Deutsche Bank acabou de divulgar uma nota que está a chamar a atenção: "A reflation voltou." O que é interessante aqui é a crescente divergência de políticas entre a Federal Reserve e outros grandes bancos centrais em todo o mundo. Enquanto a Fed tem mantido uma postura hawkish, alguns bancos centrais estão a mudar de direção.

Isto importa porque as tendências de reflation—quando o crescimento económico aumenta juntamente com a inflação em ascensão—podem alterar o apetite ao risco em todos os mercados. Para as criptomoedas, a divergência macroeconómica costuma significar volatilidade. Quando os mercados tradicionais ficam incertos sobre a coordenação da política monetária, os fluxos de capital tornam-se imprevisíveis.

Vale a pena acompanhar como isto se desenrola no Q2. Se as condições de liquidez se apertarem em algumas regiões mas relaxarem noutras, podemos assistir a rotações interessantes entre ativos. Historicamente, divisões de políticas como esta criaram tanto oportunidades como movimentos de whipsaw.