未来一两个月，几个关键时间点值得盯紧。

先看12月的密集日程：16号会出11月失业率和非农数据，上次失业率是4.4%，这次预期还没出来；18号公布11月CPI数据，前值和预期都还没定；19号日本央行议息，上次利率0.5%，这次会怎么动也是未知数。

到了2026年1月，9号公布12月失业率和非农，13号出12月CPI，29号是美联储议息会议。夹在中间还有圣诞和元旦假期，届时流动性肯定会被抽干。

市场在83到94这个区间横盘快一个月了。会不会像2022年那样暴跌？我倾向于不会，价格应该不至于击穿80甚至更低。原因很简单——当下既不是刚启动加息周期的紧缩初期，也不是2007-2008年那种因经济衰退被迫降息的危机时刻。现在的问题是缺乏新的利好预期，大概率继续震荡，等待新的交易逻辑出现。所以这波就是阶段性熊市。

今早鲍威尔说1月不会降息。他当然得这么说，毕竟数据还没出来，不可能提前表态。回想10月他还说12月不降，结果12月真降了——这就是典型的预期管理手法。得等11月、12月的数据出炉，市场才会形成新的预期。

另一个变数在圣诞或元旦前后：特朗普可能会公布新的美联储主席人选。一旦新主席上任，市场可能就不怎么听鲍威尔的话了。新主席大概率会偏鸽派立场，这个消息值得关注，具体时间得看特朗普什么时候想宣布。

1月元旦假期结束后，各项数据基本就明朗了，降息的情况也能大致判断出来。美国1月6号左右恢复正常交易。到时候市场流动性会回暖一些，加上某个加密政策正式生效，算是个利好因素。