Do Kwon foi finalmente condenado a 15 anos de prisão.

Este resultado ultrapassou a solicitação dos procuradores de 12 anos, e ficou ainda mais longe do pedido de 5 anos feito por ele próprio. Por trás desses números, está uma clara manifestação do sistema judicial dos EUA sobre o colapso de stablecoins algorítmicas.

Não foi uma falha de experimento tecnológico, nem uma volatilidade de mercado — foi fraude deliberada.

Terra/Luna, esse "mito das stablecoins algorítmicas" que outrora foi exaltado por inúmeros, agora está permanentemente marcado na lista negra da história do setor.

## Por que a sentença foi tão severa?

O juiz, na declaração de sentença, foi direto:

「Ele escolheu mentir e tomou uma decisão catastrófica.」
「As perdas ultrapassam 400 bilhões de dólares.」

400 bilhões de dólares, qual é a escala?

- Maior do que os ativos registrados antes do colapso da FTX
- Supere o total de perdas de ataques cibernéticos globais em criptomoedas em 2022-2023
- Equivale a cerca de 60% do gasto anual com educação de um país do leste da Ásia
- Considerado um dos eventos mais graves na história dos investidores de varejo

Mas o que realmente levou o tribunal a aplicar uma sentença pesada não foi apenas o montante.

Foi porque Terra, desde o início, foi construída com base em engano sistemático.

## A verdadeira face da fraude

Olhar para trás, o colapso do Terra não foi por acaso. Seu mito de "estável algorítmico" foi construído com uma série de mentiras cuidadosamente elaboradas:

**Dados de usuários fictícios**
O uso do aplicativo de pagamentos Chai foi grandemente superestimado, criando a falsa impressão de ampla adoção.

**Falar sobre confiabilidade tecnológica**
Repetidamente afirmavam que "o mecanismo algorítmico garante que nunca desacople", mas internamente já sabiam que essa lógica não se sustentava.

**Esconder o controle do protocolo**
O controle real do Mirror Protocol foi deliberadamente ocultado, e os investidores não tinham ideia de quem estava operando.

**Subsidiações disfarçadas de retorno**
O protocolo Anchor oferecia até 20% de retorno anual, sustentado por subsídios, não por um modelo de lucro real.

**Olhar para o mercado com um olho fechado para manipulações**
A equipe interna ignorou completamente comportamentos de negociação anormais e possíveis manipulações.

Isso não é uma falha de inovação, é fraude premeditada.

A sentença de 15 anos é um aviso para toda a indústria: projetos que se apresentam como "descentralizados" e "inovadores em algoritmos", na prática jogam com um esquema Ponzi; vocês não terão oportunidade de se defender, apenas enfrentarão a prisão.