Ex-trader da Morgan Stanley: A "gestão de reservas" do Federal Reserve é essencialmente QE, as stablecoins são a verdadeira questão da qualidade da moeda

HashBard · 2025-12-12T04:12:17+00:00

O antigo trader do Morgan Stanley, Jeff Park, apontou que o plano de compras impulsionado pela gestão de reservas do Federal Reserve é, na prática, uma versão aprimorada do afrouxamento quantitativo, destacando as vantagens do sistema de reservas atual e considerando que as stablecoins representam uma questão urgente relacionada à qualidade da moeda, sugerindo que as criptomoedas continuam a ser importantes na resolução de contradições no setor financeiro tradicional.

HashBard

2025-12-12 04:12:17

Geração de resumo em curso

【比推】前摩根士丹利NFA交易员Jeff Park最近发了个挺有意思的观点：美联储那个所谓的"储备管理驱动型购买计划"，说白了还是QE那一套，只不过从"量化宽松"玩成了"质化宽松"。

为啥这么说？在当前充足储备体系下，储备因为LCR规则里0%的风险权重，资产负债表弹性比短期国债强太多了。难怪SLR规则在感恩节前突然松绑，QT还没结束就火速宣布每月400亿美元的购买计划——时间点卡得也太精准了吧。

用Jeff Park的话讲就是：短期国债只能算"近似货币"，储备才是真正的"完美货币"。

更关键的是他后面补了一句——稳定币才是眼下最急迫的"货币质量"问题。这也解释了为什么加密货币这东西压根不可能消失，因为它正在解决传统金融体系里那些绕不过去的结构性矛盾。

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EthMaximalist

· 2025-12-14 13:10

Haha, é mesmo trocar a sopa, mas não a receita; eu já tinha percebido essa jogada do Federal Reserve. A reserva é realmente a moeda perfeita? E as stablecoins, por que ainda não começaram a reprimi-las? O QT ainda não acabou, e já estão adicionando 40 bilhões, esse momento realmente é interessante. Parece que o verdadeiro objetivo da regulamentação é as stablecoins; as questões de QE são apenas fumaça. Mas, no curto prazo, os títulos do governo realmente não merecem a palavra "perfeito", a menos que você acredite nas palavras do Federal Reserve.

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PonziDetector

· 2025-12-13 00:20

哈，又是一波"换汤不换药"的套路，美联储这操作手法确实绝了储备当"完美货币"？说白了还是印钱，只是换了个名字唬人呢稳定币才是真正的问题，这话我赞，传统金融那套迟早得面对加密这玩意儿时间点卡这么死，说不是有意为之谁信啊

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GasFeeLover

· 2025-12-12 06:06

Outra vez essa conversa? O Federal Reserve é apenas uma troca de nome para continuar a imprimir dinheiro, parece sofisticado mas na essência não mudou nada. Eu concordo que as reservas são a moeda perfeita, mas as stablecoins são realmente um problema? Parece mais uma nova QE centralizada. O ponto de 400 bilhões é realmente impressionante, essa tática já vi muitas vezes, sempre consegue acertar na mosca. A ameaça das stablecoins é um pouco exagerada, na verdade acho que o Federal Reserve tem medo de perder o poder de fala. Esse cara está apenas dizendo que o Federal Reserve engana as pessoas, eu gosto dessa análise direta.

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ApeEscapeArtist

· 2025-12-12 04:42

Mais do mesmo, só trocam de nome, QE ainda é QE. A abordagem do Federal Reserve é realmente impressionante, o tempo é controlado como um instrumento de precisão. A frase "reservas são a moeda perfeita" foi um golpe. A questão das stablecoins realmente precisa de atenção, a regulamentação cedo ou tarde terá que agir.

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DAOplomacy

· 2025-12-12 04:40

ngl, toda a narrativa de que "o QT acabou antes de realmente acabar" está a tornar-se o manual de primitives de governança neste momento. O timing do SLR? quase demasiado conveniente para ser coincidência, arguí-lo de outra forma...

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FloorSweeper

· 2025-12-12 04:36

ngl o Fed acabou de rebrandear o seu manual... mesma energia de QE, etiqueta diferente. reservas atingindo aquele ponto ideal de dinheiro enquanto as stable coins silenciosamente se tornam na verdadeira dor de cabeça que eles não vão admitir

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EternalMiner

· 2025-12-12 04:35

Resumindo, a Federal Reserve ainda está na mesma jogada, trocando de nome para enganar. A flexibilização do SLR antes do Dia de Ação de Graças foi uma jogada bastante clara. As stablecoins são o verdadeiro problema, esse é o ponto que realmente toca o coração do Banco Central. A QE virou uma flexibilização disfarçada, soa novidade, mas na essência é a mesma coisa. A relação triangular entre reservas, títulos do governo e stablecoins torna-se cada vez mais interessante. O plano de compra de 400 bilhões de dólares apareceu do nada, o timing foi realmente perfeito. Sinto que as operações financeiras atuais são apenas uma troca de aparência, a essência não mudou. As stablecoins representam uma ameaça realmente grande, não é de admirar que os bancos centrais estejam tão apressados.

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GasFeeCry

· 2025-12-12 04:19

Não aguento mais, o Federal Reserve só está mudando a forma de imprimir dinheiro --- Então, as stablecoins são realmente a bomba? Essa lógica é um pouco extrema --- Espera aí, títulos do governo de curto prazo nem contam como dinheiro de verdade? Então o que é essa pilha que tenho aqui --- Jeff falou de uma forma bem ousada, mas parece que tocou em algum ponto sensível --- Flexibilização quantitativa haha, só de ouvir já é absurdo, na prática é sempre a mesma jogada --- O risco das stablecoins é na verdade maior, o banco central deve estar mais preocupado com isso --- A flexibilização antes do Dia de Ação de Graças, plano de 400 bilhões de dólares, o timing é tão coincidência que é interessante --- O peso do risco na reserva é zero? Então esse jogo não dá para jogar mesmo --- Só quero saber quando é que tudo isso vai acabar --- Moeda perfeita? Só de ouvir, não é bem assim

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