Imagine uma cena: o presidente do Federal Reserve, Powell, admite publicamente durante a conferência que os dados de emprego nos EUA foram superestimados - um aumento fictício de 60 mil postos de trabalho por mês.

Isto não é uma piada. A mais recente reunião do FOMC em dezembro, a mais impactante, revelou exatamente isso. À primeira vista, tudo parece tranquilo: redução de 25 pontos-base na taxa de juros, planos de expansão do balanço previdenciários antecipados. Mas, ao aprofundar, percebe-se as correntes ocultas no mercado de trabalho, fazendo o sentimento do mercado passar de hawkish para dovish em um instante de festa.

Conteúdo da reunião: redução de juros com estabilidade, novas estratégias para expansão do balanço

Nesta reunião do FOMC (9-10 de dezembro), o intervalo da taxa de fundos federais foi ajustado para 3,50%-3,75%, conforme esperado. Três cortes consecutivos de 25 pontos-base indicam que o Fed ainda confia em uma aterragem suave para a economia. Porém, na declaração acrescentou-se a frase "ajustes futuros dependerão dos dados", indicando que o limiar para novas intervenções ficou mais elevado — não se deve esperar por aumentos de liquidez tão facilmente.

Ainda mais surpreendente foi a ação de expansão do balanço:

A partir de hoje (12 de dezembro), o Federal Reserve iniciou o plano de "gestão de reservas e compra de títulos", comprando inicialmente 40 bilhões de dólares em títulos do Tesouro de curto prazo. Isso veio semanas antes do esperado pelo mercado, com o objetivo de estabilizar a liquidez bancária e evitar oscilações nos reservas. Analistas da Goldman Sachs afirmam que isso não é apenas uma medida defensiva, mas também uma estratégia para pavimentar o caminho para uma política mais flexível.

E as previsões de inflação e crescimento? O gráfico de pontos mostra poucas mudanças: crescimento do PIB de 1,8% em 2025, taxa de desemprego de 4,5%, inflação ligeiramente aumentada para 2,3%. Powell reforçou que tarifas elevam preços de bens, mas a inflação de serviços principais está se amenizando.

Parece bastante estável? Mas a realidade...