#加密生态动态追踪 A nova projeção de pontos publicada pelo Federal Reserve já fornece um sinal claro: em 2026 planejam apenas duas reduções de taxa, em 2027 apenas mais uma, para que as taxas atinjam o que chamam de níveis normais em 2028. Em outras palavras, a grande rodada de estímulo que o mercado esperava há muito tempo praticamente não tem mais esperança. Se você ainda está na ilusão de que o Federal Reserve abrirá a torneira para salvar o mercado, é hora de acordar.

Aqui também é preciso corrigir um equívoco bastante comum. Recentemente, a compra de 400 bilhões de dólares em títulos pelo Federal Reserve foi interpretada por muitos como uma flexibilização quantitativa (QE). Errado. Na verdade, trata-se de uma operação de recompra — RMP (Reverse Repurchase). O objetivo fundamental não é injetar dinheiro desenfreadamente no mercado, mas sim, por fim do ano, a escassez de liquidez no sistema bancário, com o Fed entrando em ação para aliviar a situação ou preencher uma lacuna.

Para entender o quanto essa diferença é grande, precisamos distinguir três conceitos. Flexibilização quantitativa (QE) é quando o banco central continuamente injeta liquidez no mercado; aperto quantitativo (QT), por outro lado, é a retirada constante de liquidez; enquanto operações de recompra (RMP) consistem em recolher dinheiro que já foi gasto e está temporariamente disponível no sistema financeiro, para devolvê-lo quando necessário. São coisas completamente diferentes.

Portanto, ficar animado com notícias de "compra" é um grande erro. Trata-se de uma medida técnica padrão de estabilização do mercado, não um sinal de início de política de afrouxamento. O que realmente reflete a condição de liquidez do mercado são indicadores mais profundos — se a alavancagem adicional foi relaxada, se os ativos e passivos dos bancos podem se expandir, se há ações fiscais de subsídio efetivas, ou se as regras de recompra de overnight serão ajustadas.

A seguir, duas séries de dados que devem ser acompanhadas de perto.

A primeira é o relatório de emprego não agrícola de dezembro, especialmente os dados de novembro. Na época, o governo federal esteve com o shutdown, o que pode ter reduzido os números de crescimento de emprego, influenciando sinais para as futuras políticas do Fed.

A segunda é o índice de preços ao consumidor (CPI) de janeiro do próximo ano. Isso é muito importante. Se, após a redução de taxas em outubro, a inflação não diminuir conforme o esperado pelo mercado, mas se mostrar bastante resistente, há uma alta probabilidade de que o Federal Reserve mantenha uma postura de aperto, sem mudar de direção facilmente.

Resumindo, o cenário de mercado atual já é bastante complexo. Ainda esperando que em 2026 venha uma grande rodada de estímulos? Pelas evidências existentes, isso é uma ilusão. Na prática, o roteiro do Fed está bem definido, e os dados vão constantemente verificar a direção da política. Em vez de sonhar acordado, é melhor acompanhar de perto esses pontos-chave e ajustar sua estratégia de negociação de acordo com os dados reais.