Por que 2025 Nunca Foi o Mercado em Alta E Por Que 2026 Parece Diferente

Fonte: ETHNews Título Original: Why 2025 Was Never the Bull Market And Why 2026 Looks Different Link Original: De acordo com o trader de criptomoedas Ran Neuner, 2025 era amplamente esperado como o ano do mercado em alta após a redução pela metade, mas a ação de preço nunca confirmou essa suposição.

Em vez de se comportar como uma verdadeira expansão de ciclo, os principais ativos tiveram dificuldades em ganhar tração — Bitcoin e Ethereum estagnaram — Solana colapsou.

Essa desconexão levou Neuner a recuar e reavaliar a situação, analisando as condições macroeconômicas, os modelos de liquidez e os ciclos de mercado passados. O que ele descobriu desafia a expectativa central de que 2025 teria sido configurado para entregar um verdadeiro mercado em alta.

O Motor-chave que Estava em Falta

A conclusão de Neuner é direta: 2025 nunca teve as condições que iniciam um mercado em alta. O fator mais importante estava ausente: liquidez líquida global.

Isto não é o headline M2, mas a liquidez que realmente chega aos mercados financeiros. Quando Neuner examinou esses dados, a explicação para o desempenho abaixo do esperado em 2025 ficou clara.

Ao longo do ano, a liquidez líquida continuou a cair. Os dados dos gestores de compras permaneceram em contração. O aperto quantitativo ainda estava drenando liquidez do sistema. A expansão econômica nunca realmente começou.

Essa combinação, argumenta Neuner, não é um ambiente de mercado em alta. Isso explica por que 2025 pareceu confuso, existiam narrativas fortes, mas não havia combustível por trás delas.

O Que o Gráfico Mostra

O gráfico destaca a relação entre a ação de preço de longo prazo do Bitcoin e as condições de liquidez global. Períodos de expansão alinham-se com o aumento da liquidez, enquanto fases marcadas por contração de liquidez correspondem a ações de preço estagnadas e comportamentos corretivos.

Na seção mais recente do gráfico, a liquidez ainda mostra declínio, com uma indicação clara de que a expansão ainda não começou. O comportamento do Bitcoin durante essa fase reflete esse pano de fundo, falhando em transitar para um ciclo de alta sustentado, apesar das expectativas pós-halving.

A mensagem do gráfico é consistente: sem aumento na liquidez, mercados em alta não se formam.

Por Que Neuner Está Olhando para 2026

A análise de Neuner sugere que 2026 é a primeira vez em anos que as condições que iniciam mercados em alta estão começando a surgir. O aperto quantitativo terminou, as taxas estão caindo, a pressão relacionada ao Tesouro diminuiu e a liquidez líquida global está no fundo.

Ao mesmo tempo, os dados do PMI estão em alta, as instituições estão se preparando para uma segunda onda de influxos, e a clareza regulatória finalmente está chegando.

Historicamente, Neuner observa que o Bitcoin nunca entrou em mercado de baixa enquanto a liquidez está aumentando. Essa observação reformula toda a discussão sobre ciclos.

Reconsiderando o Ciclo

Na perspectiva de Neuner, 2025 não falhou — simplesmente foi o ano errado para esperar um ciclo. As condições estruturais nunca estiveram presentes.

Se a expansão da liquidez está começando agora, a implicação é clara: o verdadeiro mercado em alta pode ainda não ter começado.

E se a história repete, 2026, e não 2025, pode ser o ano em que o verdadeiro ciclo finalmente começa.