A intervenção repentina do Banco do Japão deixou o mercado de criptomoedas completamente desprevenido. Em 19 de dezembro, o Banco do Japão decidiu acabar com a era das taxas de juro negativas, elevando a taxa para 0,1% — uma medida pela primeira vez desde a crise financeira de 2008. Após o anúncio, os mercados financeiros globais reagiram imediatamente, e os ativos digitais tornaram-se as maiores vítimas.

Nas horas seguintes, o Bitcoin caiu rapidamente até aos 90 mil dólares, enquanto o Ethereum quebrou a resistência dos 3200 dólares, levando o mercado a um pânico de vendas. Segundo dados, mais de 150.000 pessoas foram forçadas a liquidar as suas posições, com a cadeia de reações de liquidação de margem a propagarem-se por todos os pares de negociação. Esta queda acelerada pegou muitos de surpresa.

Contudo, a raiz do problema não está no próprio Banco do Japão, mas na lógica de fluxo de capitais por detrás. Nos últimos anos, o iene tem sido uma das ferramentas de financiamento mais baratas do mundo; as políticas de taxas negativas e juros baixos permitiram que o capital tomasse empréstimos ao iene a custos extremamente baixos, investindo depois em ações americanas, ouro, criptomoedas e outros ativos de alto rendimento. Esta escala de arbitragem do iene é significativa, e o mercado de criptomoedas tem sido uma das principais plataformas de receção desta liquidez barata.

O aumento das taxas de juro mudou tudo. O aumento das taxas tornou esta arbitragem de empréstimos menos lucrativa, levando a um grande fluxo de capitais de volta ao Japão para liquidar posições, enquanto ativos de alto risco enfrentam uma fuga de liquidez. Como o mercado de criptomoedas representa a categoria de ativos de maior risco, natural que seja o primeiro a ser vendido — isto não é apenas uma volatilidade emocional, mas uma reação inevitável ao ciclo económico.

Para os investidores, este momento é uma oportunidade de reflexão. Primeiro, é fundamental controlar honestamente as posições, especialmente evitar o uso excessivo de alavancagem, pois a volatilidade do mercado costuma ser mais intensa do que o esperado; segundo, acompanhar continuamente as taxas de câmbio USD/JPY e as tendências das taxas de juros internacionais, pois esses fatores macroeconómicos influenciam diretamente o fluxo de capitais; terceiro, considerar focar em ativos de alta qualidade que resistam ao ciclo, ao invés de tentar comprar moedas a preços baixos de forma imprudente.

A tempestade chegou, mas as verdadeiras oportunidades muitas vezes ficam para quem está preparado.