Os investidores em Ethereum e Bitcoin precisam estar atentos, pois o panorama macroeconómico global está a tornar-se mais complexo. A Federal Reserve acabou de concluir uma redução de taxas, enquanto o Banco do Japão está a preparar-se para aumentar as taxas — e, de acordo com várias fontes próximas, esta pode ser apenas o começo.

A reunião do banco central em meados de dezembro já está definida: o Banco do Japão irá aumentar a taxa de referência de 0,5% para 0,75%. Mas o que realmente merece atenção não é esse passo, mas as ações subsequentes. Funcionários do banco central confidenciaram que as taxas podem precisar subir ainda mais, para além de 0,75%, para completar este ciclo — em outras palavras, estão a reservar espaço para aumentos contínuos.

A questão central é o conceito de "taxa de juro neutra". Atualmente, o banco central estima que a taxa de juro nominal neutra esteja entre 1% e 2,5%, e alguns funcionários até acreditam que 1% pode não ser suficiente. O que isto significa? 0,75% está longe de ser o ponto final. As previsões medianas de pesquisas de mercado indicam que a taxa final pode ficar em 1,25% — o que implica que, a partir de agora, ainda haverá pelo menos duas aumentos de taxas no futuro.

Os motivos para o aumento também são sólidos. Apesar de já terem começado a ajustar, os custos reais de empréstimo ainda estão profundamente na zona negativa, pois a inflação tem superado a meta de 2% por três anos consecutivos. Isso fornece um suporte para que o banco central continue a aumentar as taxas.

O governador do banco central, Ueda Haruhiko, mencionou anteriormente a possibilidade de divulgar uma faixa de taxa de juro neutra, mas opiniões internas indicam que esse indicador é difícil de prever com precisão e não deve servir como roteiro para aumentos de taxas. Em vez disso, o banco central dará mais ênfase a um princípio: após cada aumento, observar cuidadosamente o impacto nos empréstimos bancários, financiamento empresarial e na atividade econômica geral, antes de decidir o próximo passo.

Para o mercado global de criptomoedas, este é um sinal que exige cautela — as direções de política do Federal Reserve e do Banco do Japão estão a divergir de forma sutil, mas importante.