Moody's lança novo quadro de classificação de crédito para stablecoins, que, embora estejam ancoradas 1:1 ao dólar, podem receber classificações diferentes

【区块律动】A Moody’s, uma das principais agências de classificação de crédito globais, lançou recentemente uma grande iniciativa — um quadro de avaliação especialmente criado para stablecoins. Esta proposta aborda uma questão prática: stablecoins que parecem iguais podem ter avaliações completamente diferentes devido às diferenças nos ativos de reserva subjacentes.

A abordagem deles é bastante clara. O primeiro passo é decompor o pool de ativos de reserva de cada stablecoin, avaliando individualmente o que há lá dentro, e depois determinar a qualidade com base na classificação de crédito desses ativos. Ou seja, mesmo que você diga que está 1:1 atrelado ao dólar, se suas reservas incluem uma porção de títulos lixo ou ativos de alto risco, sua classificação naturalmente será mais baixa.

O segundo passo é ainda mais interessante — eles também irão monitorar as variações de valor de mercado. Para a mesma categoria de ativos, diferentes tipos e prazos apresentam riscos diferentes, então a Moody’s aplicará uma taxa de reserva prévia para cada tipo de ativo. O objetivo é evitar situações onde números em papel parecem bonitos, mas os riscos reais estão ocultos.

Além disso, a Moody’s pretende incorporar fatores como risco operacional, risco de liquidez e risco técnico, para chegar a uma avaliação final integrada. Isso significa que mesmo que suas reservas pareçam suficientes, se houver vulnerabilidades na gestão operacional ou na arquitetura técnica, sua classificação também será penalizada.

Atualmente, a Moody’s está solicitando opiniões do mercado, com prazo até 26 de janeiro de 2026. Assim que esse quadro for oficialmente implementado, ele trará padrões de avaliação de risco mais transparentes para o mercado de stablecoins, além de impor requisitos mais rigorosos às empresas do setor.