A expectativa de subida de juros do Banco do Japão assemelha-se a uma bomba de profundidade, destruindo de repente o padrão de arbitragem de juros baixos que se formou globalmente ao longo de anos.

Enquanto várias partes do mercado ainda avaliam os próximos passos do Federal Reserve, o impacto real já chegou — o Banco do Japão anunciou um aumento na taxa de referência para 0,75%, atingindo um nível máximo desde 1995. Seguiu-se uma onda de liquidação de margem de 6,37 mil milhões de dólares, fazendo o Bitcoin cair para 89.000 dólares. Por trás dessas liquidações, estão posições de arbitragem de ienes forçadas a serem encerradas, o que também marca o fim da era da liquidez barata.

A origem desta onda de vendas não está no mercado de criptomoedas em si, mas na profunda reestruturação do panorama de liquidez global.

Do ponto de vista técnico, o Bitcoin já tocou na linha de tendência de alta de longo prazo desde 2017. Historicamente, após quedas superiores a 50% em 2017 e 2021, o Bitcoin recuperou-se fortemente ao longo dessa linha de tendência. Mas desta vez, é diferente — é a primeira vez que testa essa linha de suporte sob a pressão de uma transformação macroeconómica. O ritmo de subida de juros do Banco do Japão a seguir determinará se este será um período de volatilidade de curto prazo ou um ponto de inflexão de longo prazo.

Num momento de maior volatilidade, a estabilidade torna-se um bem escasso.

Por isso mesmo, a relevância de mecanismos de stablecoins como o USDD torna-se evidente. Quando a política dos bancos centrais abala as bases de estabilidade do sistema financeiro tradicional, o USDD oferece uma solução estável através de garantias excessivas e mecanismos algorítmicos, independentes das políticas monetárias de um único país. Não dependente dos bancos centrais tradicionais, essa é precisamente a sua vantagem competitiva.