#美联储降息 O Banco do Japão vai aumentar as taxas, por que é que o mercado de criptomoedas ainda não entrou em pânico?

Lembra-se da última vez? Quando o banco central aumentou as taxas, o $BTC caiu de 65.000 dólares para 50.000, e o $ETH também caiu de 3000 para 2000. O iene subiu como uma foguete. Naquela altura, o mercado ficou realmente assustado.

Mas desta vez é diferente. Veja atentamente estes dois pontos-chave:

Primeiro, as posições longas em ienes por parte dos especuladores já são bastante elevadas, e é difícil reagir rapidamente a curto prazo. Segundo, os rendimentos dos títulos do governo japonês têm vindo a subir desde o início do ano, atingindo novos máximos tanto na curva de rendimentos de curto como de longo prazo — ou seja, o mercado já tinha reagido, não é uma notícia de última hora.

Além disso, esta semana o Federal Reserve anunciou uma redução de 25 pontos base na taxa de juros, ao mesmo tempo que lançou medidas de apoio à liquidez. Com este conjunto de ações, o ambiente de mercado ficou menos sensível a choques súbitos. A probabilidade de uma grande liquidação de posições em ienes ou de uma explosão de sentimento de refúgio até ao final do ano é baixa.

A história do aumento de taxas ainda não acabou?

Há informações internas de que os responsáveis do Banco do Japão acham que as taxas podem precisar subir para além de 0,75%, para que esta fase de aumento de taxas chegue ao fim. Alguns até comentam que, mesmo que suba para 1%, ainda assim é demasiado baixo em comparação com o que chamam de "taxa neutra".

O que é a taxa neutra? É uma espécie de "temperatura confortável" para a economia, onde a política monetária não estimula nem aperta. A previsão do Banco do Japão é que esse intervalo esteja entre 1% e 2,5%, podendo mover-se para cima ou para baixo.

As declarações do governador Ueda sobre a taxa neutra já fizeram o mercado começar a refletir. Quase todos os analistas apostam que na próxima sexta-feira haverá um aumento para 0,75%. Mas o que realmente interessa é se o banco central vai fornecer uma nova análise da taxa neutra — isso influencia diretamente o ritmo de futuras subidas de taxas.

A previsão atual do mercado é que a taxa final fique por volta de 1,25%. E isso significa o quê? Além desta, podem ainda ocorrer mais duas subidas de taxas no futuro.

Embora o Banco do Japão provavelmente continue a repetir que o "ambiente permanece acomodativo", os responsáveis vão estar atentos aos dados de empréstimos e à disposição dos bancos em conceder crédito, para avaliar se as taxas atuais estão realmente frouxas ou não.

Resumindo: o ritmo de aumento de taxas existe, mas o mercado tem expectativas bem fundamentadas e espaço para se ajustar. $DOGE e o esquema de refúgio do mercado de criptomoedas, desta vez, provavelmente não vão acontecer tão facilmente.