Reconheça, a narrativa de curto prazo do Web3 já atingiu o seu limite.

Ao revisitar a onda de ativos virtuais desde a pandemia até hoje, o que realmente foi alcançado? Os pagamentos móveis fazem tudo o que eles podem, e todas as funcionalidades essenciais para compras dentro de jogos também estão presentes. As transferências internacionais globais são de fato mais rápidas e baratas do que o sistema bancário tradicional. Parece interessante, mas essa inovação por si só não sustenta a próxima onda de bolha de ativos.

Onde está o problema? Os agentes de IA atualmente são muito primitivos — nem convenientes nem inteligentes o suficiente. O que isso significa? O mercado de consumo de blockchains públicos simplesmente não consegue decolar, porque os contratos inteligentes ainda são um produto incompleto, incapazes de avaliações precisas ou de negociações de alta frequência. Quanto à sua diversidade, também não supera o ecossistema do Alipay atual. Além disso, muitos países começaram a reforçar o controle sobre o fluxo de criptomoedas — alguns usados para lavagem de dinheiro, compra de imóveis, aquisição de carros de luxo e jatos — e a lâmina da regulamentação está sempre à espera.

Qual é a verdadeira visão da finança descentralizada? Imagine que estou em viagem de negócios para outra cidade, vendendo um imóvel no local de partida em questão de milissegundos e comprando um imóvel no destino, com custos de transação quase zero. Quais condições seriam necessárias? Em primeiro lugar, uma IA que acompanhe toda a decisão; em segundo, a largura de banda da blockchain precisa ser várias ordens de magnitude maior do que é hoje. Ambos faltam, e esse sonho ainda é apenas um sonho.

Questão mais pragmática: a aplicação mais madura e difundida de negociação máquina a máquina no mundo está, na verdade, no mercado de futuros dos EUA. Mesmo o mercado de cripto também chegará ao seu limite. O arbitragem pura, por causa da alavancagem excessiva, eventualmente perderá liquidez para os derivativos do Federal Reserve.

Nos últimos anos, o capital institucional tem explorado o Web3, e qual conclusão se tira? Apenas duas coisas realmente podem ser implementadas de fato: a estabilidade das stablecoins e o armazenamento de valor do BTC. E as outras altcoins? Depois de tantos anos de conceitos, no fim das contas, continuam sendo conceitos. Algumas poucas moedas têm aplicações reais, mas esses casos são exceções.