#数字资产生态回暖 O Banco do Japão altera a sua política: o que acontecerá nos mercados globais de capitais?

Nestes anos, o método de taxas de juros ultrabaixas do Banco do Japão tem sido uma das principais fontes de fluxo de fundos baratos a nível mundial. Qualquer relaxamento nesta política desencadeará uma reação em cadeia que se espalhará pelo mundo.

Primeiro, os mercados de ações dos EUA. Os fundos irão acelerar a fuga, especialmente das ações de crescimento tecnológico altamente sensíveis às taxas de juros. Nos seus modelos de avaliação, um aumento na taxa de desconto fará com que os preços das ações diminuam. Com um duplo impacto, a venda poderá tornar-se bastante agressiva.

E o mercado de criptomoedas? Ainda mais doloroso. A alta alavancagem neste mercado faz com que seja o primeiro a sofrer. Com o custo do empréstimo barato desaparecendo, o mercado enfrentará imediatamente uma pressão de desalavancagem — a liquidez será repentinamente reduzida, e a volatilidade de preços poderá ser bastante intensa, chegando até a uma queda direta.

Outro fenômeno interessante é o desempenho do iene. Normalmente, o aumento das taxas de juros impulsiona a valorização do iene, fazendo com que o dólar se enfraqueça relativamente. A curto prazo, a depreciação do dólar teoricamente elevaria as criptomoedas denominadas em dólares, mas essa lógica é bastante frágil — assim que o sentimento do mercado virar para refúgio, o enfraquecimento do dólar poderá rapidamente se transformar em uma razão para venda.

Honestamente, diante da liquidez macroeconômica, as criptomoedas não são de modo algum uma "fórmula de refúgio descentralizada". Elas não diferem essencialmente das ações dos EUA; ambas são ativos de alto risco, que não escaparão de uma correção.

Em vez de fixar-se obsessivamente na tendência do iene, é melhor direcionar o olhar para dois sinais mais práticos: primeiro, o volume de fechamento de posições em JPY arbitragem; segundo, as mudanças na taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA. Esses dois indicadores geralmente podem prever a direção real do mercado com maior antecedência.